马云、冯仑都看好的大健康，能让它“乘风破浪”吗？

文/房小业

马云说：“下一个能够超过我的人，一定在大健康领域。”

冯仑说：“大健康的市场比地产行业要大得多，下一个5年内会有20万亿空间。”

大佬们纷纷转舵，全力进军大健康产业，地产圈的合纵连横在大健康领域重新上演。站在千亿阵营门口，将2020年增长目标定为20%的新力控股也想在大健康产业赛道上分一杯羹。

7月14日，杭州力潮康养科技发展有限公司（简称“杭州力潮”）股权发生变动，新增股东新力科技集团有限公司（简称“新力科技”）占股70%，另一股东杭州力呈科技发展有限公司（简称“杭州力呈”）占股30%。

股权穿透后会发现，这是新力控股联席董事长张园林左手到右手的股权腾挪。新力科技原为新力地产的股东，后来被单独列出，与地产公司完全脱离关系，目前由张园林持股99%、吴承萍持股1%。新力科技全资持有新力健康产业有限公司（简称“新力健康”），新力健康又全资持有杭州力呈。它们的实际控制人，均是张园林。

虽然新力控股官网并没有更多关于这方面的消息，但张园林进军大健康产业的棋局已摆好。“杀”入这片新战场，张园林到底是倒腾“噱头”还是真有“干货”暂不得知。但大健康产业是一个处于风口上的生意，张园林在某种意义上来说是在“押风口”。这注定不是一个“赚快钱”的行业，拓展大健康领域并非想象的那么容易。但资本市场的利好，拿地的便利以及“地产+医疗健康配套”的联动效应是显而易见的。

从恒大健康借壳上市、万科170余个养老项目布局，到保利养老产业全产业链资本切入、万达5 年内将医疗产业发展成新支柱产业，再到绿地成立绿地康养产业集团、绿城通过入股百年人寿塑造“地产+健康+医疗+保险+养老”的大健康生态体系……一众房企纷纷涉足大健康领域，但前景和盈利仍是未知数。

业内人士认为，标杆房企不约而同进军大健康，部分源于资本逐利性。房企可以承担高额的资金投入，但大健康领域投资回报周期长、盈利难，很多地产跨界大健康项目尚处于规划阶段，进入落地阶段的并不多。

“健康中国2030”规划纲要明确提出，健康服务业总规模于2020年、2030年将超过8万亿元和16万亿元，巨大的“梧桐”引来无数“凤凰”，开发商们纷纷在大健康领域跑马圈地。

然而，大健康产业并非想象的那般遍地黄金。

去年 3 月挂牌上市的奥园健康，根据2019 年中报数据，在重点打造的健康产业方面几乎为零收益；万科布局的170 个养老项目，在2017 年也基本处于亏损状态；保利养老业务短期微盈利部分来自服务费、机构月租金等；恒大健康的收益主要为健康管理分部收入；华业地产在更名为华业资本后，通过卖地套现在医疗领域大肆“买买买”，但终究未蜕变成医疗股，因陷入破产困局，去年被交易所强制退市。

即便在今天，一些实力雄厚的企业在杀入大健康产业后，也很难赚到快钱，盈亏难分，浮沉难定。那么被贴上“高杠杆、高负债、高周转”标签的新力控股为什么要踏上这个“风口”？张园林想要的就是“左手大健康，右手房地产”，这样能续写一个关于新力的“新故事”。

面对资本市场，新力需要表现出更好的盈利能力，带动投资回报率。

2019年新力控股营收269.85亿元，同比增长约220.7%；毛利79.99亿元，同比增加154.5%；归母净利润19.58亿元，同比增长约373.4%。看似无可挑剔，但新力控股的净利率却始终挣扎在8%以下，远低于行业平均水平。

在新力控股登陆港交所时，招股书中就直言上市因缺钱。虽然新力控股的销售额从8亿到800亿，百倍的增长只用了5年时间，但背后是庞大杠杆的支撑，通过频繁举债维持现金周转，居高不下的融资成本吞食了新力的即得利润。

根据新力招股说明书及2019年报，新力控股2017—2019年借款总额分别为166.8亿、221.0亿、251.4亿，加权平均融资成本为9.1%、9.3%、9.2%。这样一个看似高成长却未完全上岸的新力，也着实需要张园林花些心思。

实际上，新力控股不光缺钱，土储也不多，这一点在招股书中也有提到土储失衡问题。截至2019年末，新力控股总土储1509万平方米，若按公司公布的2019年权益口径的销售单价13083元计算，新力控股截至2019年末的总土储金额为1974亿元。相比同期在2020年计划冲刺千亿目标的合景泰富（可售货值5850亿元）和佳兆业（总土储2680万平方米），新力控股似乎有点“力不从心”。

“大健康产业，新力可以做，关键是要抛弃高周转、赚快钱的想法，将商业模式创新、产业资源整合以及后期的可持续运营能力重视起来，进而将医疗等健康资源与住宅社区结合，实现双赢。切记不要停留在卖‘概念’上。”市场人士直言。

当然，新力还很“新”，不过才10岁。蔚来创始人李斌曾曝名言，“不能让一个4岁小孩养家吧”。10岁的新力，可想象空间还很大，通过资本和产业的有效联动，进一步扩大企业竞争力，也可能是新力布局大健康的“新故事”。