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你是否注意到，国内不少机场的免税店都越开越大？白云T2的免税店面积是T1的两倍，上海" target="_blank">浦东卫星厅免税店的面积超过T1与T2之和。

不仅面积越来越大，这些机场免税店的租金，也是逐年水涨船高的。

四成销售额成“租金”

以今年上半年实现净利润两位数增长的上海机场（本文指上市公司，主要资产是浦东机场）为例，其净利润增长的一个重要原因，就是《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》的顺利实施带来的35%的非航收入增长。

根据上海机场去年9月与日上免税行签订的上述新合同，从今年到2025年，日上上海需要把42.5%的销售额作为“租金”交给浦东机场，或者7年中给浦东机场410亿元作为保底销售提成，两者取其高，以下是上海机场预计的每年获得的保底销售提成：

如果用410亿元除以7年，再除以浦东机场免税店总面积16,915.37平方米，你会发现浦东机场每年收取日上上海免税店的平均“租金”高达34.6万元/每平米/年。这样的价格，别说是租学区房，买都可以买几套了。

而如此高的“租金”，也撑起了上海机场营业收入的半边天，年报数据显示，2014年-2018年，上海机场获得的免税收入分别为13.3、14.6、16.9、25.6及35.9亿元，去年获得的免税收入，占据了上海机场去年营收的38.6%。

再来看看首都机场，经营T3免税店的日上中国上半年营收为37.66亿元，以T3扣点率43.5%计算，仅T3免税店给首都机场的租金就可能超过16亿元，占首都机场上半年营收的四成以上。

而将于本月开航的大兴机场，烟酒类和食品类商品的销售额扣点率达到了恐怖的49%，香化类、精品类的扣点率也分别达到46%和20%。以下是一线机场免税扣点率对比，大家自行感受下。

免税店怎么赚钱？

如果把上述机场的免税扣点率换成大白话解释，就是你在首都机场T2航站楼的免税店买了1000块的化妆品，其中有475块是归首都机场的。

也许你要问了，在如此高的租金下，免税店不少商品又比专柜便宜不少，那免税店到底能赚钱吗，会不会有什么猫腻？下图为部分免税品与专柜价比较：

为此我们查阅了中国国旅的年报：自2018年3月中免公司收购包揽上海两场免税业务的日上上海后，日上上海3-12月的营业收入为104.51亿元，净利润为9.15亿元，收入利润率达到8.76%，这个利润率，超过国内大部分“累死累活不赚钱”的航空公司。【相关：上半年最赚钱的国内航司是ta】

而包揽了国内大多数机场、码头免税业务的中免公司，今年上半年营收更是达到237.38亿元（包含首都及上海两场日上业绩），净利润31.23亿元，收入利润率达到13.16%。

据了解，中免公司的经营模式是，由本部统一向供应商采购免税商品，通过配送中心向中免系统下属免税店批发各类免税商品，再由中免系统下属免税店销售给出入境或离岛旅客。

因此，不论你是在中免自营免税店、还是日上免税店，不论你在北上广还是二三线城市，你所买到的东西都是由中免“批发”来的。由于巨大的销量，中免有足够的底气向供应商压低进货价格。

这一点在中国国旅2018年年报中也有体现：2018年公司商品销售业务毛利率为52.24%，比上年同期提高7.67个百分点，其中主要的原因就是收购日上中国和日上上海后，对免税商品采购渠道进行了整合优化，采购议价能力明显提升。

相比之下，全球销售额最高的的零售品牌Dufry，其毛利率更是常年维持在59%左右。

也就是说，免税运营商的实力越强，对供应商议价能力越强，提供的产品性价比就越高。

“占坑”二线机场

是不是所有机场的免税店都能赚大钱呢？也不是。

能从免税生意上赚到大钱的，是国际航线占比较高的大流量枢纽机场。比如2018年浦东机场的免税销售约112亿，占全国免税比重的28.4%。

根据日上上海的营收及浦东机场的出境旅客吞吐量，我们计算出，2017年出入境旅客每人次平均免税消费为250元左右，到2018年时这一数字已超过300元，而在今年上半年，这一数字更是接近400元。

而对于一些有潜力的二线机场，免税集团则可能会通过初期的暂时亏损提前“占坑”，以期后期赚回利润。

不过，由于不少国内机场免税店的租赁协议大多是在10多年前签署，当时没有预料到国际游客会以如此高的速度井喷，租金水平普遍不高。直到这两年重新招标，租金飙涨，机场才将大笔真金白银收入囊中，当然，这也意味着免税店的赚钱压力大增。

最后，贴上部分商品在不同免税店的价格对比，欢迎转发或收藏~