一切皆有周期,天道轮回。
三国演义里说“天下大势,合久必分,分久必合”,这也是一种周期,对于日月时序,天干地支,有一甲子60年轮回的说法,对于一个地区趋势或家族运势的变化,有“三十年河西,四十年河东”的说法,对于个人来说,也有“连年不利”,“行大运”的说法,甚至对于男人女人来说,每个月总有那么几天不开心的日子。
对于投资周期来说,需要顺应的是经济周期。经济周期最上层的是宏观经济周期。根据经济周期理论,短周期(基钦周期)时长是3-4年,中周期(朱格拉周期)时长是10年左右,长周期(康波周期)时长是50-60年。
另外说一下房地产周期,一般是18-20年,股市是涨一年跌两年,房地产可能涨二十年跌十年,它的周期和股市不一样,但是投资需求支撑起来的房市和股市在本质上是一样的,如美国1989年房地产泡沫破裂,到2007年次贷危机爆发,房地产泡沫再次破裂,历时18年;日本房地产1974年开始为期3年的调整,到1992年一个更大的泡沫破裂,历时18年。
还是回到经济周期,朱格拉周期是为人们所熟知的,即人们通常所说的十年一个周期。现在国际金融活动日趋紧密,各个金融市场相互关联,一个局部市场的危机爆发往往会牵连到多个市场的联动,从而引发全球范围内的金融危机。金融危机到底有没有周期性?有研究认为,金融危机的爆发具有一定的周期性,其爆发的周期大概就是10年。第一次金融危机是1987—1988,至今还没有找出其根本原因;第二次金融危机是1997—1998,因为亚洲金融风暴;第三次金融危机是2007—2008,因为美国的次贷危机,每一次金融危机相差10年 。
但为什么说十年一个周期,背后的底层逻辑和运行规律是什么样的呢?背后的成因是什么呢?
经过长期的思考,我认为是经济周期背后是政治周期,全球资源经过十年的博弈、争夺,又面临新一轮的洗牌,而为什么是逢8,逢9年的年份,因为美国逢9年要开启新一轮的连任大选,欧洲逢9年也存在选举年的说法,中华人民共和国成立于1949年,逢9年的年份有一系列的庆祝活动,美国逢9年份总统需要谋求连任,也会推出一些政策和措施。
上面讲的是投资周期顺应的是经济周期,经济周期背后是政治周期。那么如何把握投资周期呢?宏观经济的某些领域有些是强经济周期行业,比如有色金属、化工等;有些是弱经济周期行业,比如基础消费、医药等。
因此,我们在观察一个行业或生意模式的时候,首先要思考他们处在周期中的什么位置,周期背后起伏的要素和规律,如果把时间延长,投资赚的都是趋势的钱,其次我们要选择的是抗周期的行业,如消费品行业、医药行业,这样才能跨越周期,穿越牛熊。
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