安信证券：城市更新转化高效，龙光盈利能力持续领先

随着中国城镇化进程从过去的“粗放式发展”进入“精细化运营”时代，城市更新的需求也在不断强化。2021年，“城市更新”首次写入政府工作报告，重要地位被再次提高。安信证券发布专题研究报告指出，从全国范围上来看，在政策指引下，粤港澳大湾区已形成了相对完善的城市更新体系，逐步建立了较为完备的城市更新运行机制。龙光集团等具有深耕经验的房企，将进一步扩大城市更新优势。

安信证券表示，房企积极布局城市更新，相比招拍挂拿地方式，城市更新能以更低的地价获取土地储备，已成为房企补充优质土储的重要手段。资料显示，2020年，龙光集团全面布局大湾区核心城市，共计在11个城市拓展布局109个城市更新项目，可转化土储货值7100亿元，其中95%位于大湾区核心城市，项目布局好，质量优，价值高，孵化快，盈利可见性清晰。 安信证券指出，深耕城市更新的房企，盈利能力明显高于行业平均水平。龙光集团在粤港澳大湾区深耕近20年，城市更新业务具备“高增长、高价值、高效率”独特优势。在城市更新相关利好政策推动下，龙光集团的项目转化效率有望进一步提速，预计未来3年城市更新孵化货值超1500亿元，每年贡献核心利润约20%，盈利能力将保持行业领先，持续巩固公司核心竞争力。