2021年“寒风瑟瑟冬意浓” 金轮天地债务违约“传言”将在3

观点地产网 对地产行业而言，2021年“寒风瑟瑟冬意浓”。

这一年，地产行业的爆打雷声从没停息，从华夏幸福到高清蓝光、广州恒大、花样年、太阳100……也许，大家从没想过，以前风频无尽的头顶部房地产企业也是有这般脆弱之时，以前的千亿元领秀也掉入了至暗时刻。

债务违约的名册仍在提升，这一次，“上榜”的是金轮天地。

12月10日夜间，金轮天地发布消息称，该企业于2023年期满的16.0%优先票据的贷款利息原本定于2021年12月11日偿付，经测算，约1160万美金。但纬向其法律法规及财税顾问谨慎资询后，该企业决策不容易于2021年12月13日做出贷款利息支付。

金轮天地续指，以上单据开设了30天的贷款利息付款缓冲期，因而，就算不可以立即付款贷款利息，也不会全自动造成2023年期满的16%优先票据发生毁约。

换句话说，以上单据贷款利息付款有着30日的宽限期，金轮天地必须尽早筹集资产在2022年1月11日以前进行偿付工作中。

但金轮天地临期的负债并不止于此，依照该企业公布信息，2022年1月期满负债等额本息贷款约1.5亿美金，均具备潜在性毁约风险性。

这一纸公示，或将变成金轮天地资金链空缺的全新预告片。

平躺

细心来看，金轮天地最近的一系列动态性与健康100我国8月上中旬的“自曝”毁约公示如出一辙。

12月10夜间，金轮天地公布一则公示，內容有关2023年期满的16.0%优先票据。

据观点地产网互联网媒体查看，以上2023年期满的16.0%优先票据，由金轮天地2021年6月8日发售，6月11日逐渐计算利息，发售总值为1.44999亿美金，未还款额度1.44999亿美金，单据到期还款日为2021年7月11日，年息为16.0%，大半年付一次息。

按此测算，2021年12月11日，金轮天地需付款约1160万美金贷款利息。

但该企业在公示中表露，以上单据的贷款利息特定将于2021年12月11日期满及应付（因为12月11日为周六，支付可于12月13日做出），企业谨此发布，纬向其法律法规及财税顾问谨慎资询后，决策不容易于2021年12月13日做出贷款利息支付。

此次公示宛如平地一声雷，素来不张扬的金轮天地亦深陷了债务违约的事件之中。

但是，该企业在公示中表露，先前签署的2023年期满的16.0%优先票据条文中，有30天的贷款利息付款缓冲期，不容易全自动造成2023年期满的16%优先票据发生毁约。

与此同时，以上未付款贷款利息支付自身亦将不容易全自动造成2022年期满的12.95%优先票据或2023年期满的14.25%优先票据的交叉违约。

据查看，2022年期满12.95%优先票据，未还款额度约1.22亿美金，债卷限期为2年将于2022年1月6日期满；而2023年期满14.25%优先票据，未偿额度为1.78亿美金，将于2022年1月10日付款第三次贷款利息，约1211万美金。

再加上此次公示的2023年期满的16.0%优先票据，粗略地测算，下面的30天内，金轮天地需兑现的等额本息贷款总金额接近1.5亿美金。

也许30天的宽限期让金轮天地得到喘气，倘若30天内兑现贷款利息，则可解决崩盘事件，倘若再次“平躺”，金轮天地的债务违约“传闻”将在30天后实锤。

实际上，在以上“崩盘预告片”的四天之前，金轮天地曾公示就以上临期负债开展表明。

那时公示提及，企业已鉴别单据绝大多数实益持有者，现阶段正就单据条文及标准之各类提议修定与单据之多个关键实益持有者进行积极主动探讨。

与此同时，该公司已委聘国泰君安证券（中国香港）有限责任公司及安迈股权融资咨询顾问有限责任公司为联席会财税顾问及其Linklaters为律师顾问。

短短的好几页纸的公示，并沒有表露大量债务化解內容，但可以确定的是，针对临期负债，金轮天地明确提出了2个解决方法：

其一，与债务人商议负债宽限期等计划方案；其二，该企业早已聘用了财税顾问，或考虑到制订债务重组计划方案。

也许华夏幸福的债务重组计划方案根据，给崩盘房地产企业开个开好局，但不得不承认，金轮天地道阻且长。

工作压力

金轮天地由王钦贤于1994年创立，是一家主要地铁上盖、涿州东站的商业综合体开发设计的营运商，其业务流程关键聚集在江苏内。

2013年1月16日，金轮天地宣布在香港交易所主板上市。但因为规模较小、土储比较有限，

在发售之初，金融市场对这个国内地产开发商并不看中，据较早期投资人意味着预测分析，金轮天地可能可录3到4倍的申购数据。

尽管这个公司最后的申购状况远远地超出销售市场贷款逾期，但那时的剖析依然觉得，金轮天地与同期发售的旭辉地产、新城区对比，仍然不具有过多的诱惑力，发售得到超80倍申购，或关键根据金轮天地的枢纽站精准定位。

发售至今，金轮天地的绩效也是起伏上升的情况，2017年是其更为修容的时时刻刻，年之内企业的经营业绩、股票价格均创出新纪录。

同一年，该企业取得主营业务收入23.04亿人民币、纯利润4.85亿人民币，各自同比增加144.86%、82.93%。

至此，金轮天地的销售业绩逐渐触顶下降，于2020年，该公司的主营业务收入较2017年几乎腰折仅存3.89亿人民币，同期相比则降低13.47%，纯利润为3478.80万余元，同比减少86.32%，2021年同期，该公司的纯利润乃至发生亏空7630万余元的状况。

此外，土地资源是房地产企业的粮草，但金轮天地在市场销售和土地储备层面的主要表现一样不太如人愿。

财务报告表露，2021年中后期，该企业并没有在公开市场操作新获得土地资源。汇报期终，企业总土储为159.67万平方，在其中11.96万平方为完工未售物业管理、3.28万平方为自购物业管理、17.04万平方为已完工项目投资物业管理、剩下67.37万平方为开发设计中物业管理、60.01万平方为协同营企业研发的物业管理。

从金轮天地拥有的住房土储看来，开发设计商业用地只有达到一年运营，也许没法适用绿色发展。

受土地出售限定，2020年全年度，金轮天地取得合同市场销售额度40.8亿人民币，市场销售总面积为32.72万平方；2021年中后期，其交易额度为32.18亿人民币。

一方面，销售业绩主要表现不佳，代表着金轮天地根据本身运营造血功能的工作能力大幅度消弱，借款qflp变成其未来发展的主要方式。

另一方面，在动不动千亿元的时期，相近金轮天地这类小公司也许无法获得相对性优良的資源、资产。

结果显示，金轮天地的总债务从2017年的65.68亿人民币升高2021年中后期的124.35亿人民币，净负债率亦从56.6%增长至81.8%。

此外，该企业资金成本也是逐渐飙升。从此次公示谈及的三笔优先票据可以发觉，该公司的资金成本近些年已超出10个点，在其中，2019年，这一数据为7.8%，2020年升到11.0%，2021年中后期，这一标值做到11.8%。

销售业绩难以为继、借款过日子、成本费昂贵，造成金轮天地的资金缺口越来越大。结果显示，于2021年6月30日，金轮天地的过程以及他贷款为59.39亿人民币，在其中44.62亿人民币须在一年内还款，但该企业期终现钱及现金等价物19.56亿人民币，没法遮盖期满负债。

于2021年10月18日，标普评级公布评分汇报，将金轮天地的大家族评分和目前单据的高級无担保无抵押评分从B3”下降至“Caa1”，未来展望保持“消极”。

标普评级表明，Caa1”评分体现了金轮天地控投的信誉层面薄弱点，包含其企业规模小、流通性弱及其因为其经营规模和地区集中化而致使的个人信用指标值起伏，预估金轮天地控投调节后EBIT/贷款利息和收益/调节后负债在未来12-18个月将各自维持在0.7倍和30%-35%上下，而截止到2021年6月30日的12个月内各自为0.5倍和36%。

与此同时，金轮天地控投的流通性比较弱。截止到2021年6月30日，该企业有着9.76亿人民币RMB的无约束性现钱，远小于其汇报透露的45万元RMB短期内负债。汇报预估，由于银行信贷情况具备趣味性，该公司的会计灵敏性将受限制。