2021年以来，多地新冠疫情不断反复，叠加三道红线、集中供地、监管扩容、信贷额收紧等政策，地产板块步入深度“金控”，行业整体表现承压。从这个角度反观旭辉集团，千亿规模下给出69%的同比涨幅，归母核心ROE连续6年保持20%以上，加权融资成本降至5.1%……“规模利润天平”一向拿捏很稳的旭辉集团，在2021年上半年毫无悬念又交出了一份优异答卷。8月26日下午，旭辉集团（00884.HK）举行2021年中期业绩线上发布会。管理层包括旭辉集团董事局主席林中、CEO林峰、执行总裁陈东彪、CFO杨欣、旭辉商业副总裁兼旭辉商管公司总裁韩石、旭辉集团总裁助理兼武汉、湖南事业部总经理金明杰组成七人豪华阵容坐镇，现场分享上半年亮点，并回答媒体提问。截至2021年6月30日，旭辉于报告期内实现：合同销售金额约1362亿元，同比增长68.6%；营业收入363.7亿，按年增长58%；核心净利润按年增长4.8%至33.46亿元；核心净利润率9.2%；毛利率为75.25亿元，增加27.5%；净利润53.6亿，同比增长13%。在行业不确定性增加的大环境下，旭辉业绩及利润依然保持了稳健增长的态势，管理层更在发布会上传递出公司均衡、可持续发展的信心。业绩与盈利能力同步稳增在高质量发展战略的指引下，旭辉步伐坚定，上半年业绩与盈利持续同步稳增长。截至上半年，旭辉合同销售建筑面积达797.33万平方米，合同销售金额约为人民币1362亿元，同比增长68.6%。这在目前已披露中期业绩的房企中，处于较高水平，而且销售增速位列TOP20房企第二位，并实现了超过90%的签约回款率和71%的新开盘去化率，维持其一贯高质量销售的作风。期内，实现营业收入363.7亿，大涨58%；净利润53.6亿，同比增长13%。稳健的增长和稳定的盈利能力，让旭辉得以持续回报股东。公司中期每股派息12港分，这也是旭辉连续七年坚持中期派息。自上市以来，已累计派息1.96港元，达IPO价格的1.47倍。在业绩保持稳定增速的同时，旭辉的净负债率控制在60.4%，较2020年末下降3.6个百分点。加权融资成本降至5.1%，较2020年末进一步下降0.3个百分点，财务稳健性十分亮眼。因此，旭辉也得到了国际评级机构的认可，标普、惠誉、穆迪三家国际评级机构分别给予旭辉BB、BB、Ba2的主体评级，展望均为稳定。旭辉计划，2021年销售金额目标2650亿，同比增长15%。时间过半业绩完成过半，业绩发布会上，旭辉管理层对于完成全年业绩目标表现出极大的信心。信心的背后，源自旭辉对经营提效的极致管控，在战略布局上严守投资纪律，以及旗下多元化业务的蓬勃发展。一方面，旭辉通过聚焦深耕并推出大量畅销溢价的明星项目带来高质量销售。目前旭辉已有3个明星项目销售超过30亿，分别是厦门铂悦·五缘湾上、武汉千山凌云、上海世纪古美，上半年销售超过10亿元的项目则达14个。旭辉一直苦练内功，追求卓越的运营能力，更通过数字化提升管理的精细度，推动经营提效。业绩发布会上，旭辉分享提升股东回报率的“3R抓手”：项目层面狠抓IRR，从运营开发和销售去化两个维度提效；区域层面关注ROIC，从投入产出和资金周转推动提效；集团层面高度重视ROE，2021年上半年归母核心ROE达22.3%，连续6年保持在20%以上。其次，通过严格遵守投资纪律，公司上半年新增货值1279亿，一二线占比达82%，总土储一二线占比85%，大概率在入市后能快速去化。对于下半年的推盘计划，旭辉CEO林峰介绍称，下半年旭辉可售货值2600亿元，全新项目数量53个，同时也是以一二线为核心，货值超过25亿的大盘就有10个，业绩达成可期。此外，在住宅主业快速发展的同时，旭辉多元化业务的蓬勃发展为公司带来了经营性收入的快速增长。中期数据显示，旭辉商业租金收入同比大涨79%，出租率保持在94.3%的高位，而下半年旭辉还将有4个新项目陆续开业。而旭辉永升服务（01995.HK）营业收入同比增长53.1%至20.6亿，在管面积则较2020年末增长68.4%至1.3亿平方米。财务稳健亮眼，安全性高2021年上半年，在房地产行业融资整体呈现收缩的大环境下，旭辉保持了境内外融资渠道的通畅，新增融资成本下降至4.3%，财务稳健带来的低融资成本正成为助力旭辉长期发展的核心竞争力。5月，旭辉发行总额为5亿美元的绿色债券，其中5.25年期债券3.5亿美元，利率4.45%，7年期债券1.5亿美元，利率4.8%。本次绿债发行7年的期限也创下了旭辉境外美元债发行最长期限的纪录。7月，旭辉首次获得总额约28亿港元的绿色银团贷款，该贷款获香港品质保证局颁发的绿色金融发行前认证证书。8月，旭辉更是在债券市场下行的大环境下，逆势发行3+2年期30亿境内公司债，利率仅为4.2%，为同期民营企业最低水平。值得一提的是，旭辉上半年主动赎回2.47亿美元永续债，加上多笔低息、长久期融资，让旭辉的债务结构不断优化。目前旭辉加权融资成本仅5.1%，平均债务账期则拉长至4.6年，一年内到期的债务占比仅17.7%。报告显示，2021年中期，旭辉净负债率为60.4%，现金短债比2.7倍，剔除预售帐款后的负债率则尚未达标。“两道绿线我们是守得比较好的。整体大家看到我们剔除预售帐款后的负债率也下降了一个多点，预估在年内可以达到三道绿线。”CEO林峰称。此外，旭辉加权融资成本比年初下降了30个BP至5.1%，林峰表示力争在年内有机会降到5%以内的综合融资成本。旭辉集团CFO杨欣表示，旭辉将在负债端严守投资纪律，权益后土地支出占销售比例不超过40%。同时，将持续优化负债结构，拉长久期、降低利率，确保流动性安全。在预收端则会围绕快计划、快周转、快回款，力争做到新开盘项目去化率70%，回款率保持在90%以上的高位，通过这些措施来支撑绿档的达成。在拿地方面有“三道红线”和“两个观察线”，首先，拿地的权益金额占比不超过销售金额的40%，在这方面，如何应对这个要求，同步保持经营业绩的稳步增长，在内部有较多潜力可挖。首先要盘活已有的资产，包括快速的销售、快速的回款、减少库存，如果能把销售速度慢一点的项目提升上来，它就能产生更好的效应。第二个是盘活土储，旭辉计划将土储的周期，未来能缩短到2年。此外，围绕投入产出效率的提高，使用更多的数字智能化的手段，有更好的管理工具，有更高的业务精进的标准。另外，还要改变投资策略，旭辉可能会做一些修正，希望能在市场好的城市拿更多周转快、去化快的项目。
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