近日，网络上关于恒大的“瓜”很多。市场主要关注了以下几个点：1、全国性大规模打折促销卖房；2、土地市场不见踪影；3、商票未按时兑付；4、与盛京银行金融业务存疑；5、多元化战略受阻。几道消息近期先后以传闻形式在市场流传，使得中国恒大及恒大系上市公司经历了一波下跌。到底恒大有没有问题？问题是否严重？投资者又应该如何看待？我们尝试从几个角度去拆解这个“瓜”。

1、打折促销。

　　这个动作是真实存在的，但背后的目的是什么？到底是融资受阻还是另有目的？首先，恒大今年业绩发布会上许家印提出未来三年降档目标：2021年6月30日将净负债率降至100%以下，2021年12月31日现金短债比达到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求，实现“三条红线”全部转绿。所以降价促销动作完全可以理解为恒大推进降负债战略目标的一部分，也符合今年初许家印提出的目标。其次，降价促销在恒大也是司空见惯。过去N年，恒大年年高调降价促销，一会一个全国7折，一会一个优惠组合。降价也是恒大营销的惯用手法。所以不能简单地把降价和融资有问题直接联系起来。当然，恒大或许真有资金压力，毕竟国家的三道红线政策，严控信贷流入楼市政策，清查违规贷措施使得整个房地产行业都出现了资金紧张，所以恒大也不是唯一一家。

2、土地市场不见踪影。

　　根据公开资料显示，目前恒大有超2亿平米的土地储备。另外根据某统计机构的数据显示，前5月新增货值榜单，恒大的新增土地货值是213亿元。也并不是没有拿地，阶段性多一点，少一点并不能得出某些夸张的结论。在当下地价高企的市场形势下，在招拍挂领域谨慎拿地或许更是上策。毕竟地价高，利润空间极低。这一点很多房企已经看透，恒大也不例外。目前恒大在旧改上开始全面布局。比如在寸土寸金的深圳广州等地已经布局大量旧改项目。

3、票据兑付与金融业务问题。

　　这个问题恒大自己已经给出了回应。6月7日，恒大方面称：针对个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况，集团高度重视并安排兑付。盛京银行开展的金融业务，均符合国家的相关法律法规。声明还强调，恒大生产经营一切正常，成立25年来从未出现借款利息晚付、本金逾期归还的情况。从恒大的官方声明可看出，问题可能是存在的，但是否有网上所传言这么夸张？这个无需猜测，因为承诺已经给出，只需若干时日，问题解决了，传言便不攻自破。纸是包不住火的。

4、多元化战略受阻。

　　这个问题暂时无法“证明”，也暂时无法“证伪”。从资本市场的运作上看，恒大除了地产，还有另外三个业务板块已经上市，某些时候股价还有过大幅飙升，某个阶段也不乏“战投”的加入。这至少也说明它已经获得了一定程度的市场的认可。但造成股价波动的因素很多，单纯从股价下跌并不能得出企业可能有经营困难的结论。从时间节点上看，部分新业务还没到面世之日。比如新能源汽车，许家印之前承诺明年底交付，现在不是时间还没到嘛，你说他不行也可以，你说他行也可以。从业务类型上看，八大业务板块，有些已经跑出，有些正求突破，有些开始酝酿，有优有劣，各大业务类型处在不同阶段完全也是正常的。

结论

　　恒大的负面传闻是否被夸大了？风物长宜放眼量，不妨继续观察。就房地产领域而言，最近几年有负面消息的房企数不胜数，实锤重磅负面的千亿级房企也不止一家。问题是年年有，但这些企业日子也是天天过。对国内房企，业界有句话“大而不倒”。是不是我不知道，但“大”真的就不容易倒。