恒大拟分拆物业IPO，资本市场的想象空间还有多大？

今日（7月31日）午间，中国恒大发布公告称，正考虑可能分拆本集团的物业管理服务及相关增值服务业务（物业管理业务）于香港联合交易所有限公司独立上市（可能分拆项目）。

这是恒大就近日的物业IPO传闻作出的正式回应。此前据IFR，恒大地产考虑在香港就20亿美元物业管理业务进行IPO，但恒大对这一消息保持缄默。

据中指研究院，恒大旗下物业公司名为金碧物业，成立于1997年，目前在管项目遍及全国280多个城市、拥有超1400个项目，涉及合约管理面积约5亿平方米。管理业态涵盖中高档住宅、甲级写字楼、旅游综合体、城市综合体、学校及会所运动中心等。

恒大公告截图

从合约管理面积来看，金碧物业可与碧桂园服务抗衡。碧桂园截至去年年底的管理面积达2.76亿平方米，合同管理面积为6.85亿平方米，市值目前超过1200亿港元。

以此对标，如果能够顺利在港交所挂牌，则意味着资本市场迎来又一行业龙头，也打开了投资者的想象空间。

恒大选择在这个时间节点分拆物业IPO，也是顺应行业的潮流。

今年以来，物业股涨势喜人，因其营收、利润在当前的背景下更具有确定性而受到市场热捧。在恒大之前，数家房企均计划将物业分拆上市，今年前7个月，包括融创、世茂、弘阳和建业等在内的房企均分拆物业IPO，已有部分通过聆讯。

中信证券本月发表的报告也表示，年初至今物管板块新股和增发股票已近百亿元，预计下半年股票新供应仍会明显超过上半年。

恒大目前提供的信息很少，尚不清楚其将为市场带来什么样的资本故事，不过投资者对此或许也没有更多的期待，毕竟从社区O2O、科技应用再到城市运营，前浪们已经提供了太多的题材。

恒大能够确切获得资本市场支持的根本，还是在于其规模有足够吸引力，不过服务质量、品牌效应、规模增速等指标，依然是其能否获得青睐的最重要方面。

中信证券在上述研报中也指出，行业龙头企业接下来均将登陆资本市场，提升市场整体气氛，但投资或形成分流，品牌缺乏竞争力、在管面积增长缺乏确定性的中型物管企业，将面临边缘化风险。

截至发稿，中国恒大今日股价报22.100港元/股，涨幅2.55%。