绿地控股销售增长乏力、杠杆高企 停牌为二次混改

（原标题：绿地控股净利、合同销售额双降 二次混改后将走向何方？）

销售增长乏力

绿地控股创立于1992年，是一家全球经营的多元化企业集团。目前，绿地控股已在全球范围内形成了“以房地产开发为主业，大基建、大金融、大消费以及科创、康养等新兴产业并举发展”的多元经营格局。历经27年发展，绿地控股销售增长进入瓶颈。

2020年上半年，新冠肺炎疫情突如其来，对经济社会发展产生了负面影响，房地产企业也深受其害。但是，在外部环境压力之下，房企抗压能力也各不相同，有些逆流而上，有些业绩下降。而绿地控股则是后者。

根据2020年半年度业绩快报，2020年上半年，绿地控股实现营业收入2099.25亿元，同比增加4.14%；归母净利润79.48亿元，同比减少10.79%。绿地控股对自身增收不增利的业绩表现持有乐观态度，其在快报中表示，“经过努力，公司整体经营情况触底反弹、逐季改善、趋势向好。”

目前，A股上市房企披露半年报的尚属少数。但是根据日前保利地产（600048.SH）披露的2020年半年度业绩快报，2020年上半年，保利地产实现营业收入737.05亿元，同比增加3.60%；归母净利润101.21亿元，同比减少仅1.66%。

与绿地控股相比，保利地产规模上还要略胜一些，虽然同受疫情影响，但从业绩表现上来看，保利地产的抗压能力明显要强于绿地控股。二者在上半年的销售增长方面亦有不小差距。

2020年上半年，绿地控股的销售增长也较为乏力。根据2020年第二季度房地产经营情况简报，2020年1-6月，绿地控股实现合同销售面积1031.2万平方米，比去年同期减少30.7%；实现合同销售金额1330.29亿元，比去年同期减少20.7%。

相较而言，2020年1-6月，保利地产实现签约面积1492.24万平方米，同比下降8.81%；实现签约金额2245.36亿元，同比下降11.12%。绿地控股20.7%的销售额降幅明显大于保利地产11.12%。

事实上，绿地控股销售疲软早有征兆。早在2018年，绿地控股错失4000亿元销售目标后，2019年仍未突破4000亿元，成为近两年房企TOP10里增速最慢的公司。

梳理近些年的销售情况来看，2015年至2019年，绿地控股的合同销售金额分别为2301亿元、2550亿元、3065亿元、3875亿元和3880亿元，2016年至2019年合同销售额增速分别为10.82%、20.20%、26.42%和0.10%，销售增长出现滞缓。

虽然绿地控股没有明确提出2020年具体的销售目标，但是根据此前1月8日绿地控股董事长、总裁张玉良在业绩交流会上表示，绿地今年的销售目标不会增加很多。以绿地控股2020年上半年销售额1330.29亿元来看，绿地控股2020年实现原有4000亿的销售目标仍有难度，半年的目标达成率仅33.25%。

停牌为二次混改

对于房地产企业而言，资金链就是生命线，“现金为王”。杠杆居高、销售增长乏力的绿地控股在行业中的高光难以为继，或许也是绿地控股停牌后，市场猜测其二次混改的原因之一。

7月21日，绿地控股在公告中称，7月17日，绿地控股收到公司股东上海地产及上海城投的通知，上海地产及上海城投正在筹划公司控制权结构有关事项。

公开资料显示，上海地产和上海城投分别为绿地控股的第二大和第三大股东，持股比例分别为25.82%、20.55%。陆股通持股3.22%为第四大股东，中金公司持股2.9%，为第五大股东。而第一大股东为上海格林兰投资企业(有限合伙)，持股比例达29.13%。上海地产和上海城投均由上海国资委100%控股。换言之，上海国资委通过上海城投和上海地产持有绿地控股的股权比例达46.37%，远超第一大股东上海格林兰投资企业(有限合伙)。

业内消息表示，绿地控股此次停牌，或将迎来二次混改。绿地控股的第一次“混改”是在5年前，绿地控股当年混改直至成功实现借壳上市，被认为是上海国资的混改样本。

据地产垂直媒体《壹地产》在微博发布的消息，此次绿地停牌，签署完战略合作协议后，“一个项目组在中金公司悄悄成立，专门跟进绿地引入战略投资人的事情。上海也有两家企业表达了参与意向，他们都是上海国资委旗下的国有企业。”