专家预计12月份LPR报价大概率“原地踏步”

文 | 刘琪

12月份以来，央行连续开展逆回购。据《证券日报》记者统计，截至12月14日，央行连续10个工作日开展逆回购，累计投放金额2200亿元。与此同时，公开市场累计有6400亿元逆回购到期。此外，12月7日还有3000亿元中期借贷便利（MLF）到期。

从本周来看，除去12月14日500亿元逆回购到期外，周二至周五将分别有600亿元、200亿元、100亿元和100亿元，累计1000亿元逆回购到期。另外，12月16日还将有3000亿元MLF到期。

值得注意的是，央行在11月30日开展2000亿元MLF操作的同时还预告，将于12月15日开展MLF操作，其中包含对12月7日和12月16日两次MLF到期的一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。实际上，自8月份起，央行在每月月中“惯例”开展的MLF操作都进行了超额“平价”续作。12月15日央行即将开展的MLF操作是否还将延续超额续作的风格？

对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，在预期信用扩张速度逐步放缓的情况下，维护流动性合理充裕是近期央行更加关注的事项。12月16日有超过3000亿元的公开市场操作资金到期，本月中的MLF投放预计会多于到期量，但超额幅度预计将有所限制。

“目前来看，上周二级市场同业存单收益率下降明显，资金面整体偏松。结合年末因素，预计央行净投放的可能性较大。”昆仑健康资管首席研究员张玮对《证券日报》记者表示，考虑到明年的降杠杆和信用违约问题都有可能对银行系统流动性造成影响，货币政策存在“提前布线”的需要。此前11月30日开展的2000亿元一年期MLF，就带有“呵护长端”的影子。

从今年5月份至11月份，LPR1年期及5年期品种均分别维持在3.85%、4.65%水平，连续7个月“原地踏步”。在今年的最后一个月，LPR报价是否还会调整？接受《证券日报》记者采访的专家均认为，大概率将维持前值。

陶金表示，年内LPR调降空间已经很小，预计12月份LPR大概率仍将保持不变。

“本月LPR报价变动的概率不大，因为LPR报价需要参照MLF利率，而当前MLF利率调整的可能性微乎其微。”张玮认为，此前市场有很多机构担心“紧信用”，但是这种担心是多余的，主要理由有两方面：一是，国企改革的过程中既要打破刚性兑付，也要同时警惕商业银行体系的流动性问题；二是，明年经济增速前后同比可能差异比较大，存在下半年适度放松的必要性。