摩根士丹利建议增持中骏,潜在升幅43%

摩根士丹利首覆盖中骏集团，给与“增持”评级，12个月目标价每股港币6.25元。大摩指中骏集团现价估值吸引，预计股息率6.5%。

大摩又认为中骏集团有充足的高质量土地储备，可支持未来的增长，其中一二线可售资源占比72%。预计可售货值为人民币3450亿，是2019年合同销售目标的4.9倍，高于市场平均。在销售方面，中骏集团2015-2018年的复合年均增长率为52%，2019年前11月已经完成人民币700亿的销售目标，预计全年销售增速为46%。 2020年的合同销售将超越人民币1000亿，增速超33%，为覆盖公司中增速最快之一。

摩根士丹利进一步指出中骏集团的新发展战略，透过结合长租公寓及购物商场，以更低的价格获取优质综合用地，并同时实现业务之间的协同效应，在该发展战略下，中骏集团已新增多幅综合用地，并可望购入更多的类似项目。

摩根士丹利研究报告节选