中南建设获穆迪上调评级至B1,为A股半年来首家评级上调房企

9月16日，江苏中南建设集团股份有限公司（000961.SZ）再出利好消息，国际权威信用评级机构穆迪投资者服务公司（下称“穆迪）将公司的家族评级（CFR）从B2提升至B1，并将中南建设现有票据的受支持高级无抵押债务评级从B3提升至B2，展望稳定。中南建设也成为今年疫情爆发以来，首家获得穆迪正向评级调升的A股房企。

受益于国内疫情的控制，穆迪于８月３1日将国内房地产行业评级展望从负面调整至稳定，调整的原因是中国房地产业“合约销售增长复苏”、“库存水平稳定”和“财务实力强劲的房地产开发商境内外融资渠道顺畅”。穆迪称，受其测评的中国房地产开发商因为更强的品牌实力、更多土地储备和更高的销售执行力，将继续扩大其市场份额。

中南建设就是其中一家。此次穆迪上调中南建设CFR评级，其原因在于中南建设近年优秀的经营业绩和良好的财务状况。资产周转模式，地域多元化和经营规模正在不断提高。

穆迪副总裁助理兼分析师Danny Chan表示：“此次评级上调反映出我们的预期，得益于强劲的合约销售和受控土地收购带来的收入的强劲增长，江苏中南的信用指标在未来12至18个月内将会持续增强。”

穆迪这一理由在前不久中南建设的半年报中也被印证。据半年报显示，公司虽受到疫情影响，在不利销售形势下中南建设却更加积极有为，特别是二季度公司各项业务均实现大幅增长。房地产业务在二季度实现销售金额598亿元，同比增长18.9%，销售面积445.5万平方米，同比增长12.9%；建筑业务实现营业收入96.8亿元，同比增长22.1%。这些数据都显示出了中南建设强大的业绩成长力和管理执行力。

另一方面，穆迪也表示：“中南建设利息覆盖率（以调整后的EBIT/利息衡量）将从同期的2.0倍上升至约2.5倍。这些信用指标和金额可观的合同销售总额支持了其B1企业家族评级。”

穆迪预计，中南建设目前的现金余额，加上运营产生的强劲现金流，将能够覆盖未来12-18个月的短期债务和承诺的土地溢价。而中南建设半年报显示，公司整体经营性的现金流666亿，为一年内有息负债的2.8倍；EBITDA利息保障倍数为1.15，相较于2019年末的0.86增长了33.72%。

除此之外，中南建设优质丰厚的土储资源、地域多元化以及快速周转的优势使得公司发展后劲十足。目前，公司周转进一步提升，开盘时间从去年同期7.7个月缩短至6.8个月，中南建设高成长的特色依然鲜明。

对于此次穆迪的评级上调，从侧面证明了中南建设管理层紧抓财务稳健、经营质量提高的正确性。中南建设管理层表示，此次评级的提升不仅有利于中南建设后续拓宽融资渠道，降低融资成本，而且增强了中南建设融资能力并强化其财务稳定和结构的优化，具有重要的意义。未来，中南建设将继续用确定性穿越新常态，来获得更多国内外投资机构及投资者的认可。