【房企融资】6月融资井喷!40房企融资总额破1300亿元,环比上涨114%

老张宏论 2020-07-15 04:13 阅读 728

典型房企融资情况综述：

房企融资井喷，境外融资回暖，股权融资爆发

2020年6月，同策研究院监测的40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计1303.56亿元，环比上涨114.62%。受疫情影响，前四月房企融资规模性跳水，但随着疫情的控制与好转，加上房地产市场的逐步平稳，房企融资于本月回暖爆发。本月40家房企债权融资金额777.78亿元，占房企融资总量的59.67%，环比增加46.63%（5月债权融资总额530.43亿元）；股权融资金额为525.78亿元，占总融资金额比重为40.33%，环比大幅增加583.33%（5月股权融资总额76.94亿元）。

债权融资方面，本月债权融资方式包括：其他债权融资（292.65亿元，占比22.45%）、发行公司债（186.38亿元，占比14.3%）、境内银行贷款（143.22亿元，占比10.99%）、信托贷款（85.01亿元，占比6.52%）、发行中期票据（61.4亿元，占比4.71%）、海外银团贷款（9.13亿元，占比0.7%），其中委托贷款的融资金额为0。

具体来看，1）本月排在融资总额第一位的是其他债权融资，融资金额达292.65亿元，占融资总额的22.45%，环比上涨156.71%。本月共发生26笔，包括向金融机构借款、债权/收益权转让、定向融资计划、资产证券化等多元化融资方式，助力房企融资。2）排在第二位的是公司债券的发行，融资金额186.38亿元，所募资金数额与上月相比2倍有余，占比融资总额14.3%。值得一提的是，本月公司债中美元债比重较大，占比约8成，统计的11笔公司债券的发行中，有7笔境外美元债，金额为21.1亿美元，换算成人民币约149.38亿元，为融信中国、雅居乐、宝龙地产、建业地产、中梁控股等公司发行的优先票据及华夏幸福发行的高级无抵押定息债券。3）本月境内银行贷款融资金额位居第三，融资金额为143.22亿元，占融资总额的10.99%，环比下滑41.04%。本月共发生了34笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。4）信托贷款本月共发生12笔，融资金额为85.01亿元，占比6.52%，环比小幅下滑3.08%。5）本月共有3笔中期票据的发行，融资总额为为61.4亿元，占融资总额的4.71%，其中1笔为境外发行。6）本月仅有1笔海外银团贷款，是万科本月为其子公司向星辰银行申请10亿港币的银行贷款，折合人民币9.13亿元。7）本月并无委托贷款发生。

股权融资方面，本月股权融资总额井喷，共融资525.78亿元，占比融资总额40.33%，环比激增583.33%。其中，境内再融资金额390.9亿元，占6月融资总额的29.99%；海外配股融资134.88亿元，占融资总额的10.35%。本月境内再融资的融资金额的大幅增长主要为万科为其收购的广信资产包引入战略投资者，以标的公司50%股权收回390.4亿元资金，成为今年上半年金额最高的一笔融资交易。除去万科这笔交易来看，本月股权融资依旧大幅增长，概因万科、世茂、旭辉、绿城等多家房企为缓解借债压力而配售新股，带动海外配股融资金额的攀升。

融资成本方面，在已披露的数据中，融资成本最低为万科成功发行的五年期的2020年第三期公司债券，募集资金8亿元，融资成本3.2%；其次是金地发行的2020年第二期中期票据，募集资金20亿元，融资成本3.3%。融资成本最高的为中梁控股发行的于2021年到期的优先票据，发行规模2.5亿美元，利率为8.75%。整体来看，在已披露的数据中，各房企融资成本下降。

同策研究院数据显示，2020年6月房企融资以人民币为主，美元次之、港币第三。本月，外币融资总额为328.79亿元，环比大幅上涨362.72%（上月外币融资71.06亿元），占融资总额的25.22%。其中，美元融资总额184.77亿元人民币（26.1亿美元），占融资总额的14.17%，环比增加163.04%；港币融资总额为144.01亿元人民币[4]（157.66亿港元），占比11.05%，环比增加17697.96%（上月港币融资仅0.81亿元）；本月无以其他外币为货币单位的融资行为。本月外币融资金额与占比双升，外债融资窗口再次打开。

同策研究院陈朦朦认为，受国内政策扶持与海外资本市场复苏双重利好的加持，短期内中国房企融资压力会有所缓解。一方面，国家下达了流动性宽松、贷款利率下行等政策，房企信贷、境内发债成本有所回落，且利率下降的趋势或将延续一段时间，境内融资得到进一步重视。另一方面，随着6月海外疫情的缓解，境外融资窗口再次打开，房企外债发行与海外配股数量明显增加，且融资成本也有所回落，房企将会把握境外渠道拓宽融资来源。

从具体的融资方式来看，债权融资方面，信贷借款、债券发行依旧是各大房企的主要融资渠道，但在此基础上，其他融资方式融资金额大幅提升，可见房企仍在不断探索多元化债权融资方式；股权融资方面，虽然股权融资面临着成本高、股权稀释等风险，但可有效降低杠杆率，从而寻求更多的融资来源。

40家上市房企融资分述：

债权融资——绝对值上升，房企多元化融资手段齐出，境外公司债大幅攀升

2020年6月，40家房企债权融资金额777.78亿元，占房企融资总量的59.67%，环比增加46.63%（5月债权融资总额530.43亿元）。具体来看，本月债权融资方式包括：其他债权融资（292.65亿元，占比22.45%）、发行公司债（186.38亿元，占比14.3%）、境内银行贷款（143.22亿元，占比10.99%）、信托贷款（85.01亿元，占比6.52%）、发行中期票据（61.4亿元，占比4.71%）、海外银团贷款（9.13亿元，占比0.7%），其中委托贷款的融资金额为0。

1）本月排在融资总额第一位的是其他债权融资，融资金额达292.65亿元，占融资总额的22.45%，环比上涨156.71%。本月共发生26笔，包括向金融机构借款、债权/收益权转让、定向融资计划、资产证券化等多元化融资方式，助力房企融资。

2）排在第二位的是公司债券的发行，融资金额186.38亿元，所募资金数额与上月相比2倍有余，占比融资总额14.3%。值得一提的是，本月公司债中美元债比重较大，占比约8成，统计的11笔公司债券的发行中，有7笔境外美元债，金额为21.1亿美元，换算成人民币约149.38亿元，为融信中国、雅居乐、宝龙地产、建业地产、中梁控股等公司发行的优先票据及华夏幸福发行的高级无抵押定息债券。

3）本月境内银行贷款融资金额位居第三，融资金额为143.22亿元，占融资总额的10.99%，环比下滑41.04%。本月共发生了34笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。

4）信托贷款本月共发生12笔，融资金额为85.01亿元，占比6.52%，环比小幅下滑3.08%。

5）本月共有3笔中期票据的发行，融资总额为为61.4亿元，占融资总额的4.71%，其中1笔为境外发行。

6）本月仅有1笔海外银团贷款，是万科为其子公司向星辰银行香港分行申请10亿港币的银行贷款，折合人民币9.13亿元。

7）本月并无委托贷款发生。

综上，本月，除境内银行贷款外，大部分债权融资方式融资金额皆有所增加，尤其是境其他债权融资和公司债融资金额大幅提升。在国内货币宽松、贷款利率下行的环境下，房企在境内借助多元化手段融资，而在境外，伴随融资窗口放开，发债成本有所回落，房企通过境外融资渠道以拓宽资金来源。

40家上市房企融资分述：

股权融资——融资金额起飞，多家房企配售新股，海外配股融资金额攀升

同策研究院监测数据显示，2020年6月份监测的40家典型上市房企股权融资金额为525.78亿元，占总融资金额比重为40.33%，环比激增583.33%（5月股权融资总额76.94亿元）。

具体来看，境内再融资金额390.9亿元，占6月融资总额的29.99%；海外配股融资134.88亿元，占融资总额的10.35%。本月境内再融资融资金额的大幅增长主要为万科为其收购的广信资产包引入战略投资者，以标的公司50%股权收回390.4亿元资金，成为今年上半年金额最高的一笔融资交易。

除去万科这笔交易来看，本月股权融资依旧大幅增长，概因万科、世茂、旭辉、绿城等多家房企为缓解借债压力而配售新股，带动海外配股融资金额的攀升。

注：本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告

40家典型房企名单：碧桂园、中国恒大、万科、融创中国、保利地产、中国海外发展、绿地控股、新城控股、华润置地、龙湖集团、世茂房地产、金地集团、阳光城、绿城中国、旭辉控股、中南建设、招商蛇口、中国金茂、金科股份、华夏幸福、富力地产、龙光地产、中梁控股、远洋集团、雅居乐、建业地产、融信中国、滨江集团、荣盛发展、泰禾集团、首开股份、宝龙地产、越秀地产、首创置业、当代置业、花样年控股、华侨城、中天金融、九龙仓、瑞安房地产