彰显高成长特性 大发获纳入MSCI中国小型股指数成份股

近日，MSCI（明晟）指数公布全球标准指数成份股半年度检讨结果，大发地产（股票代号：06111.HK）凭借优异表现，获纳入MSCI China Small Cap Index（MSCI明晟中国小型股指数）成份股，该变动于2019年11月26日收市后生效。

作为全球投资者提供股票指数及相关衍生金融产品的指针，以及被全球投资者组合经理、资产管理机构等全球专业投资人员广泛采用的投资标的，MSCI明晟中国小型股指数旨在衡量中国市场小型股的表现，其指数成份股一般涵盖在中国拥有经营实体，且具良好经营业绩和发展潜力的公司。

大发地产自去年10月在香港联交所成功上市后，其展现出的高成长潜力正陆续被资本市场所看到。近几个月中，其先后获得了建银国际、安信国际、西证国际、尚乘及克而瑞证券5家大行的首次覆盖，均给予“买入”正面评级。

多家机构认为，大发地产根植长三角地区，为发展迅速的中国房地产开发商之一，市场知名度与规模正逐步扩大。在管理团队带领下，公司运营效率亦逐步提高，看好未来发展潜力，估值极具上升空间。

01 “减负增收”优化财务结构

除了此次获得MSCI的“加持”，大发集团自身也在积极展现其投资价值。

2019年上半年，大发地产合约销售额较2018年同期增长41%，总合同销售建筑面积同比增加133%。在销售快速上涨的同时，大发地产也不忘增收增利。中报数据显示，大发净利润已从2018年同期的0.03亿元增长至3.24亿元，净利润率由同期的0.3%增长至8.2%，毛利9.61亿元，同比增长228%，营收同比大增303%。

业绩持续稳定增长的背后，是大发地产财务结构优化持续释放增长期潜力的成果。

在以“大财务”体系为内核，以大运营管理体系为骨架，以标准化管理为脉络的整体财务架构下，大发在上市一年多以来，严控财务风险，持续优化债务结构。截至2019年6月30日，大发地产长期借贷占借贷比例为60%，总负债与总资产比为0.83。

与平安信托、招商银行、中国民生银行、工商银行等60多家大中型银行及及金融机构保持着良好的关系，积极与银行协商安排再融资计划，以维持高续约率。通过再境内外资本市场筹集资金，积极地调整了债务结构，信托贷款金额与占比有序下降。目前，大发地产现金流充裕，足以覆盖短期债务。

02 “1+5+X”布局体系 未来弹药充足

在“千亿梦”的感召下，为了获得与目标相匹配的土地储备，2018年至2019年上半年，大发地产秉持着积极投资的态度，并结合其自身的发展需求和行业趋势，在深耕长三角、布局国家黄金城市群的战略基础上，进一步明确了“1+5+X”的布局体系，深耕长三角核心区域的同时，辐射到成渝、环西安、华北、环渤海、大湾区5大城市群，并战略性地关注其他具高发展潜力的重点城市。

2018上半年至2019上半年这一年的时间内，大发地产累计新进入了14个城市，包括7个长三角地区城市，以及分别来自五大目标区域的7个城市。在新进入的城市中，以新一线和二线城市为主，尤其是杭州、郑州等热门城市。

可以看到，大发当下的投资意图非常明确：除了深耕长三角之外，更重要的是要在全国核心城市中抢位。

从其拓展城市上看，大发并未选择长三角临近地区作为突破口，而是直接锚定了当下国内的热门城市群，并大多已经成功布局、获地，从市场抢位和全国扩张的角度来看，成果颇丰。尤其是在2019上半年，大发持续加大投资力度，新增土地13块，土地总价已超过2018年全年。

未来，在财务结构不断优化、土储弹药充足的基础上，大发的综合实力及品牌优势也将得到不断提升，并或将以更成熟稳健的姿态再启新航。