拦不住？房地产信托被限制后，信托资金以另外一种方式进入楼市

所谓房地产信托，便是信托投资公司通过实施信托计划筹集资金，用于房地产开发项目。03年出现第一只房地产信托计划后，这种融资方式颇受地产公司的青睐，原因在于资金来源的广泛性和成本较低，可以为房企在融资方面获得可靠“续血”。

但是，这种用途的信托资金不仅会进一步刺激楼市泡沫，而且造成社会财力资源的分配失衡，就目前的情况而言，肯定是不合适的存在。

所以在“房住不炒”的大背景下，不仅不允许随便设立房地产信托计划，而且严格控制信托资金直接流入楼市。中信信托和建信信托被实名通报和罚款，也说明了这真不是“说说而已”的市场指导。

受此影响，房地产信托急剧下坠。

根据9月10日公布的数据，8月份房地产信托募资规模骤降至400亿元，环比下降40%。一个月减少4成，效果绝对立竿见影。

这是不是意味着信托资金进入楼市的路径已被切断呢？

非也！只是换了条路而已。

这条新路叫做金融类信托，其中TOF信托成为多家信托公司主动管理转型的力推产品之一。根据目前各大信托公司推出的TOF的投资范围来看，几乎都是在股、债这两类资产上。

根据《中国经营报》统计数据显示，今年二季度，共有151笔信托资金增持132只个股，合计增持股份达到11.45亿股，市值为83.23亿元。

而在这些信托增持的股票中，房地产行业所占比例位列第一，遥遥领先于紧随其后的化学和医药行业。其中有5家信托机构重仓了6只地产股，持股比例飙升到10%以上。

另外，这类金融信托在购买和持有房企发行的公司债券和优先票据的额度和比例也在悄悄上升，同比大约提升了3个百分点。

对于金融类信托资金来说，投资股市和债券本来属于它们的计划运作标的范围，无可厚非。但是，这同样是信托资金流入楼市的一种方式，只是这样的方式在“马甲”的掩护下显得更加隐秘和合法。

有人认为信托投资股票，并不会让房企有新的资金来源增加，这应该不算真正意义上的信托资金流入楼市吧？

理论上这是对的，但是如果出现增发和股票稀释，那么这便是一种再融资，而这类情况下的信托资金便稳稳地成为了房企融资的稳定来源。

另外，谁能保证以利润最大化为导向的信托投资，在股票这种标的上，会安安分分地遵守二级市场的流通规则，不去炒作不去“暗暗相助”呢？要知道，每一次的股价升值，对于股票发行公司来说，都会有一笔新的融资来源，而且是免费的。

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