花旗：龙光地产业绩强劲增长，目标价上调至18港元

著名国际投资银行花旗发布最新研究报告，指出龙光地产(3380.HK)2019年业绩强劲增长，核心利润突破百亿元，盈利能力继续领先同业。花旗预测，未来三年公司权益合约销售额可保持年均20%增长，城市更新每年将贡献约20%的核心盈利，公司未来盈利可见度高，并将长期维持40%的派息率，具有长期投资价值，目标价由16.9港元上调至18港元。

花旗指出，2019年公司实现权益合约销售额915亿元，同比增长31%，并完成2019年销售目标的108%。期内公司实现归母核心利润达100.2亿元，同比增长42.7%，盈利能力稳居行业前列。

花旗并指出，城市更新已经成为公司业绩增长新引擎，公司目前在10个城市拓展了78个城市更新项目，可转化土储货值达4006亿元，其中约95%位于大湾区。在深圳、惠州、东莞及珠海等企业可自主改造区域的货值已达2890亿元，占比超72%。公司城市更新项目布局好，价值高，业绩记录良好，盈利可见度较高，形成了穿越周期的盈利模式。未来3年，城市更新业务预期可贡献当年约20%的核心利润。

花旗认为，公司近期可开发土储货值4314亿元，足够支撑未来3年的权益销售持续增长。此外，公司已锁定80%的2020年预期收入，业绩增长确定性较高。

花旗研报指出，公司近期晋级恒指大型股， 彰显了公司的行业龙头地位和可持续发展能力，迈入了全国性发展的新阶段。2020年，公司全年权益合约销售目标1100亿元，同比增长超20%。公司将全国布局粤港澳大湾区、长三角两大都市圈和中部、西南城市群，并将布局投资物业，实现长期可持续增长，继续为投资者创造价值。