谁是最大的空头？

整个世界都在虚假狂欢，少数的局外人和怪才却独具慧眼—《大空头》

美国经典小说《大空头》中说，现实中存在着一个奇怪但却千真万确的现象：你越接近市场，你越难发现他的愚蠢。谨以此文作为开始吧。

本周的市场，重磅利好，层 出不穷，中美双方相向而行，已经达成初步协议，贸易战的任何缓和，对市场都是实质的利好，因为情况不会变的更差。

10月17日，英国和欧盟达了一项新脱欧协议，英国脱欧这个事，扯了好几年，终于尘埃落定，对全球经济都是一个大好事。

对外开放方面，明确了证券公司和基金公司的开放时间，资本市场大开放，是市场真正的利好，只要外资进入的行业，都将迎来真正的发展，历史已经证明这一点了。

市场方面，银行业的拨备问题也定了，银行的利润将进一步得到充实与保证，前期担心的银行问题也得到了缓解，银行好，则市场稳，市场风险偏好也有望大幅上升。

重磅利好层出不穷，市场是怎么反应的呢？一句话形容吧，播下的是龙种，收获的是跳蚤。

本周，市场最强的上证50，勉强打平，沪深300、中证500和创业板指数，本周都是下行的，市场交易量也是持续下行，市场怎么了？利多不涨，从来都不是好事情的。

最近和几个机构投资者交流，大家都是越来越谨慎保守了，伙伴L总是觉醒很推崇的基金经理，昨天L总说，他减掉一些医药股了，公司是好公司，实在是太贵了，还是减一部分。

伙伴X总，这些年，长期持有贵州茅台和中国平安，他最近也是感到有些迷茫，心怀担忧的他，也开始少量减仓了，长期盈利的专业投资者，都在降仓龙头公司，让人不得不有所担心。

一滴水可以折射出整个太阳，从身边开始减仓龙头公司的伙伴们身上，觉醒好像读到了一些不同的声音，市场有变化的可能性。

最近一直在思考，市场为什么不涨？是谁在当空头？谁是最大的空头？是谁一直在卖股票，变现资金呢？他们将如何影响市场？

答案很简单，产业资本和机构投资者。

引用WIND数据，今年以来，上市公司重要股东共套现2378亿，光本周市场解禁的规模就高达400亿，它们才是市场上最大的空头，套现方式很简单，直接卖股票和换换ETF。

说实话，没有产业资本参与的市场，很难出现真正的牛市，今年无论市场涨跌，产业资本总是在卖，这就说明产业资本自身资金需求太过于旺盛，市场新增的资金挡不住它们的减持需求。

产业资本外，谁还有可能是空头呢？

10月以来，股市有所回暖，公募基金的发行与销售又开始了一轮小阳春，基金销售没有那么难搞了，兴全基金的500亿认购款，更是引爆了市场。

兴全业绩出色，市场走火，倒也正常，觉醒知道的一家公司，有个并不知名、业绩也不出色的基金经理，最近也募集了几十亿，这不得不让人深思。

今年的市场，年初有“疯牛”，题材与概念，四处飞扬，后面的大消费、科技股更是行情不断。

这个市场，更是适合公募基金的风格，而公募基金的业绩，今年也是亮瞎了眼，基金业绩好，当然好卖啦。

也就是说，公募基金今年挣了不少钱，换位思考一下，如果你今年挣了不少钱，你会怎么办？

如果你是投资者的话，大概率是赎回，亏了这么多钱，难得挣钱了，先变现再说。

如果你是基金经理，你的选择就更简单了，业绩都这么好了，还去冒什么风险，先守住这个业绩再说，再想想今年公司会发多少奖金？自己去哪里潇洒一回呢？至于投资业绩，那还是等明年再说吧。

公募基金经理如此思考，券商、保险与私募基金经理们会如何想呢？

从逻辑上讲，他们的行为都会差不多，获利这么多，为什么不休整一下呢，市场又不关门，赚钱的机会多的是。

一句话，产业资本的减持，是市场长期的大空头，机构里基金经理们的逆向选择，是市场短期最大的空头。

有人会说，那还有北上资金呢，他们是长期资金嘛，说实话，北上资金是怎么回事，大家都清楚，他们的选择，与国内机构里基金经理的选择，不会有质的区别的。

投资大师芒格讲过，如果我知道哪里有危险，方法很简单，绕开它。

现在的股市，从经济发展、市场估值、上市公司业绩、机构配置需求、个人财富管理诉求等多方面来看，从长期看，现在都是好机会。

只是现在的股市，中短期还是有一些风险因素，比如，产业资本的减持、机构资金与专业投资者们的投资选择等。

这些都可能是市场利多不涨的原因，如果没有持续的更强的利好出现，市场下行的概率是很大的。

产业资本与机构投资者，我们改变不了，我们只能改变自己的投资行为，怎么办呢？

这个时候，要研究与思考自己投资的公司了，这些公司，能否穿越市场的波动，如果它出现下跌，自己能够坚持拿住它吗？自己是基于什么样的目的，买了这些公司呢？诸如此类，都是要思考的。

炒题材、概念的，更是要好好思考，因为市场一旦下行波动，第一轮杀的就是题材，估值过高的，也是要思考，杀估值的事件，市场从来不少的。

如果投资的标的，研究很深，行业与公司估值都没有问题，这个时候，就比较坦然了，行为就简单多了，有杠杆资金的，仓位过高的，要考虑，是否对仓位进行调整，给自己一些应对市场波动的能力空间。

多头与空头的博弈，是市场存在的根本，是市场永远的主题，从未消失。当市场思考一方面太多的时候，最好的选择，就是反过来想，逆取顺守，恃力则亡，是投资中永远不会改变的东西。