惠誉授予中国房地产丽丰控股有限公司20亿美元中期票据(MTN

思想观点网讯：12月22日，惠誉授于中国房产丽丰控股有限责任公司拟推出的20亿美金中期票据(MTN)方案“B ”评级，利用率评级“RR4”。

该方案由丽丰控股的全资子公司Lai Fung MTN Limited发售，由丽丰控股给予没有理由且不可撤消地贷款担保。依据该方案下一切发售的盈利将用以并购重组和其它一般企业主要用途。

丽丰控股的评级考虑到了惠誉的思想观点，即其投资性房地产(IP)的EBITDA贷款利息普及率将在预测分析期限内趋于1.0倍(2021年财年为0.6倍)。

消极的未来展望体现了如果有征兆表明假如横琴自主创新方购物中心的浏览量沒有如惠誉的预测完成提升，及其从而产生的集团公司IP、酒店餐厅和主题游乐园收益沒有改进，则有可能采用消极的评级行为。

据思想观点互联网媒体掌握，丽丰控股在2021财年从IPs中得到的房租收益提升至6.82亿港元(2020财年为6.41亿港元)，但鉴于其IPs(尤其是横琴自主创新方购物中心)的经营成本较高，从IPs得到的房租EBITDA盈利从37.9亿港元降到2.85亿港元。贷款利息普及率的收购将在于横琴自主创新方购物中心的工作进展及其上海和广州市新完工的商业空间的房租奉献，这种都存有可变性。

丽丰控股有希望在未来2年提升130万平方英寸的租用建筑面积，这将占其目前物业管理租赁组成的约30%。主要包括很有可能于2022年第二季度竣工的上海闸北城市广场和于2023年上半年度竣工的广州海珠广场新项目。惠誉预估这种房屋将在2024财年产生丰厚的房租收益。

惠誉预估，坐落于上海市和广州市的完善IP投资组合主要表现将大致长期保持。总房租收益在2021财年(不包括横琴自主创新方购物中心)为6.81亿人民币RMB(2020财年为6.75亿人民币RMB)。截止到2021财年，扣减合同负债和已收订金，丽丰控股也有35亿港元的已完工物业管理，这很有可能为销售额给予附加的现金流量。

惠誉鉴定丽丰控股与其说总公司丽新发展趋势有限责任公司的关联性为弱，鉴于此，惠誉根据丽丰控股的单独个人信用情况对它进行评级。丽丰控股与其说总公司均为上市企业，虽然俩家企业的高管工作人员有一定的重叠，但丽丰控股的运营及财务职能与其说总公司相单独——丽丰控股主要中国大陆项目投资物业管理新项目的开发设计，丽新发展趋势则在别的市场拓展业务流程。惠誉觉得丽新发展趋势的报表合并财产情况与丽丰控股的财产情况类似。

惠誉预估，伴随着横琴自主创新方购物中心的改建及其坐落于上海市和广州市的新写字楼逐渐为其IP收益作出贡献，丽丰控股项目投资物业管理的EBITDA盈利贷款利息普及率在预测分析期限内将趋于1.0倍。丽丰控股的个人信用情况还归功于其高品质完善的IP投资组合所形成的平稳房租收益，该投资组合主要包含坐落于上海市和广州市的办公楼和购物中心。

惠誉觉得，丽丰控股更高品质的IP财产以及更强悍的融资方式纪录适用了其评级与国内物流财产控投有限责任公司有两个子级的差别，国内物流财产具备类似的总资产(IP使用价值约25亿美金)和项目投资物业管理的EBITDA贷款利息普及率(2020年为0.8倍)。