半年报点评｜远洋集团：千亿之后 一路扬帆远航

8月20日晚间，远洋集团发布了中期业绩公告。公告显示，迈入千亿房企阵营的远洋集团，在2019年上半年一路扬帆远航，在继续聚焦主业发展的前提下，不仅业绩规模再创历史新高，财务状况也处于持续稳健的状态中。

规模再创历史新高

迈入千亿房企阵营的远洋集团，在2019年上半年，销售节奏明显提升，增长幅度超过三成。上半年，远洋集团及其合营企业及联营公司共实现协议销售总额约600.8亿元，再创历史新高，较去年同期增长约33%。截至2019年6月30日，远洋集团营业额为164.74亿元，较去年同期上升7.1%。

在新体系实施后、从内源角度提升项目运营能力的有力印证下，远洋集团销售回款和销售面积双双上升。其中，远洋集团销售回款357亿元，当年销售当年回款率为68%，同比基本持平。累计销售面积达285万平方米，同比增长24%，销售均价为每平方米人民币21100元，同比上升8%。

远洋集团不仅销售区域布局更加均衡，销售节奏也更加合理，主力销售城市主要为一线和核心二线优质城市。根据年报显示，远洋3-6月连续4个月单月协议销售额超过百亿。其中，京津冀、长三角、珠三角、长江中游及成渝分别贡献33%、25%、22%和13%，超过90%协议销售额来自五大城市群。

从预期可售资源来看，远洋集团下半年或将继续保持业务增长的势头。根据半年报显示，远洋集团计划下半年推出多个项目，预期可售资源达人民币1600亿元，同比增长23%。按新旧资源划分，新增资源占比高达76%，存货资源占比达24%，并以快周转的适销产品为主，住宅类占比达86%。

财务状况持续稳健

根据2019年上半年报显示，远洋集团资产总值增加2%至2555.93亿元，拥有人应占溢利为人民币18.75亿元，每股溢利为0.248元。

在融资环境收紧的大环境下，在支持业绩规模的快速发展之下，远洋集团在逆市之中，拥有良好的融资能力。上半年, 远洋集团把握融资窗口，于3月成功发行了公司债共计人民币29亿元，5年期及7年期利率分别为4.06%及4.59%。

并且，无论境内外的融资渠道均保持丰富及畅通，远洋集团拥有已获批尚未提用的额度约人民币2136亿元，为公司运营提供了充足的信贷支持。

较低的融资成本成为远洋的优势所在。根据半年报显示，远洋集团加权平均融资成本为5.43%，具有明显成本优势。除此之外，远洋集团发行了总额为6亿美元10年期境外高级美元债券，票面利率为4.75%，成功锁定超长年期低成本资金，为近年来较少完成10年期美元债券发行的内地房地产企业。

除企业信用备受穆迪和惠誉，以及投资市场高度可外，持续稳健的财务状况，也让远洋集团规模化发展如虎添翼。半年报显示，远洋集团现金资源为319.23亿元，现金短期借款覆盖倍数为2.82倍，维持财务稳健。董事局建议以现金派发中期股息每股港币0.110元，派息比率维持在40%。

继续聚焦主业发展

为保持开发主业规模的发展，一路扬帆远航的远洋集团，继续聚焦主业发展，备好充足的粮食弹药。透过2019年半年报来看，在土地获取方面，上半年，远洋集团新获得6宗土地和1个成熟项目，总楼面面积及集团应占权益面积分别约为102.6万平方米和58.1万平方米。

迄今为止，远洋集团已布局47个城市，总土地储备5330万平方米，其中二级开发土地储备3925万平方米，深圳旧改401万平方米，一级开发1004万平方米，充足的土地储备为集团持续扩大销售规模、实现可持续高质量发展奠定了基础。

此外，远洋集团积极优化区域布局，持续调整土储区域结构，长三角、珠三角、长江中游及成渝区域土地储备在过往三年均保持高复合增长率。远洋集团表示，将继续围绕五大城市群及核心二线城市深耕，结合区域特点，挖掘区域潜能，释放区域价值。

开发主业规模保持快速发展的同时，集团商业地产在运营及管理方面亦取得稳健突破，与主业协同效应持续加强。上半年，已投入营运的项目均布局优质，可租赁面积约120万平方米，实现租金收入人民币17.8亿元，同比升7%，EBITDA利润人民币11.2亿元，同比升7%。

同时，商业地产的运营水平亦保持稳定较好的水平，其中北京远洋大厦、北京远洋光华国际等核心区域的优质成熟写字楼项目租金收入持续提升；北京颐堤港、成都远洋太古里等大型综合体项目的销售额同比亦保持稳定的增长。

下半年，远洋集团表示，将继续依循市场形势和远洋发展现状，探索和构建“以项目/业务为核心”的新经营管理体系，形成以鲜明财务导向和经营计划为指针的决策运营机制，通过持续赋能一线，提升竞争力，继续助推规模快速发展。

点评：在融资渠道收紧的今天，规模成为评定融资成本高低和难易程度的重要指标。迈入千亿房企阵营之后的远洋集团，2019年上半年一路扬帆远航，在赋能一线，依循市场形势之下，远洋业绩规模不但再创历史新高，还以较低的融资成本，和多样化的融资渠道，使得财务状况一如既往地维持稳健状态。

与此同时，较之于其它企业的多元化之路，远洋集团的目标一直都很明确：以房地产开发主业为核心业务。这样明确的战略发展思路，促使远洋集团“以项目/业务为核心”的新经营管理体系应运而生，这也为远洋集团下半年的发展，打下了一剂强心针。

在大风大浪之中，未来，让我们静看远洋如何持续，安全的扬帆远航。