万科的24亿能帮助泰禾解决什么？

　　在谈泰禾之前讲个小故事:

　　一个小男孩看到水坝破了个洞，他认为这是建水坝公司的责任，他堵上破洞的话，就会鼓励建水坝公司建立更多质量差的工程，而且水坝附近居住的人也不应该把房子建在洪水区。

　　小男孩自顾自地走了。

　　后来水坝被冲毁，方圆几里内的居民全部在洪水中丧生。如果小男孩堵住漏水口，等待救援，或许周围的居民都可以幸免于难。

　　有人闯了祸，其他人为了大局，要把这个窟窿补上，以防止系统风险，然后在解决完这个窟窿之后，再想办法如何去预防新的窟窿产生，这是最佳处理方式，但也面临着道德性风险与商业性风险的指责。

　　资本的第一责任是逐利，第二责任是保全。

　　我们往往也能看到贪婪和恐惧造就危机，贪婪创造繁荣，恐惧刺破泡沫。

　　回到入局泰禾这场交易，万科这次的角色更像是个道德高尚的生意人，要名也收利，万科的名利双求对于泰禾实际上是最为妥当的。

　　你一定要相信——免费的性是最贵的。

　　每股作价4.9元，总对价24.3亿元——泰禾投资、黄其森与海南万益签署《股权框架协议》，泰禾投资拟将持有泰禾集团的19.9%股份转让给万科全资子公司海南万益。

　　双方交易能否顺利落地是有几个前提的：

　　1、泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，能支持泰禾可持续经营，且得到泰禾与万科一致认可；

　　2、万科对泰禾完成尽调，且就发现问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致，不存在影响拟议交易的重大问题；

　　3、同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营重大问题或重大不利变化。

　　虽然条件苛刻，但泰禾也选择了接受，双方此次的合作目的具备一致性，那就是要如何解决当下的泰禾债务问题，一旦债务问题能够得到缓解，泰禾的后续发展也会有所保障。

　　实际上泰禾手中的存货依旧不少，截至2020年5月底，泰禾所开发房地产项目总剩余可售货值约3650亿元，其中预计销售回款10亿元以上的22个项目集中分布在深圳、杭州、南京、苏州、福州等一二线核心城市。

　　万科的24亿不能解决泰禾当下的一揽子债务，但却能给出其当下最需要的东西。

　　预期。

　　所谓预期，包括债权人、供应商以及泰禾业主的预期，这对于泰禾能否脱颇为关键。

　　万科所充当的角色更像是“信用锚”，行业老大哥对于泰禾未来的预期信心一定意义上决定了债权人对于泰禾未来的预期信心。

　　双方合作的达成也一定是有高人夹杂其中，对于万科来讲，入局泰禾只是一个可选项，不是必选项。

　　毕竟万科和恒大、融创一众房企是不同的，如果没有高人磋商，万科没理由入局。

　　对于泰禾，就我自身立场而言，当然是希望它能度过危机的，这不是一家作恶的企业，而且业内产品口碑也不错，比那些频频哄骗三四线城市购房者的超级房企强了太多。

　　于是，我有太多朋友在泰禾，他们积极又正向，希望他们顺利度过职业生涯的困境。

　　于债权人，如果不是疫情压力，很可能泰禾的债务危机已经有极大的缓解，万科的注入能带给他们债务延期的信心，避免系统性风险的发生。

　　于购房者，尤其那些尚未交房的购房者，他们最基本的需求就是项目完成交付，保证资产安全，泰禾要走出困境，这一点也必须解决。

　　万科的24亿不能解决什么实质性问题，也并不是一个根本意义上的财务投资人，但确实能够给陷入困境中的多方带来信心。

　　言之最后，希望泰禾各个项目交付顺利，其他的问题都有相应的系统去承担、分解，但唯有购房者实实在在的买房钱，是他们自己的，希望得以保全。吸取教训，行业向好。

　　END

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