上周五,国家统计局公布一季度GDP:206504亿元
,同比下降6.8%!
-6.8%,创下40年以来的新低。
当天,政治局会议召开,提出要继续“
运用降准、降息、再贷款等手段,保证流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行
”。
时隔周末后,今天LPR(贷款市
场基础利率)不出意外的降息了。
01
上午9点半,央行公布贷款市场报价利率(LPR)公告。
供实体经济贷款参考的“1年期LPR”降息20个基点,从4.05%降低到3.85%;
供商业房贷参考的“5年期LPR”降息10个基点,从4.75%降低到4.65%。
这是2020年央行力度最大的一次降息,也是近五年来最大力度一次降息!
降息的最大背景,还是离不开一季度GDP“-6.8%”,这是四十年来的最低值。
尤其一年期降息20个基点,
5年期降息10个基点,符合市场预期,对实体经济和房地产市场都构成利好!
02
让我们先回顾一下4月17日那天,一季度GDP同比增长-6.8%数据出炉后,一件怪事耐人寻味:
GDP下跌,A股市场反而逆势高开上涨。
难道是数据符合预期,利空出尽就是利好?还是相比欧美各国萎缩30%的预期,中国经济仍旧是一枝独秀?
炸天团认为,千万不能有五十步笑百步的思想,这次全世界疫情冲击远远超出预期。
虽然中国疫情迅速得到控制,复工复产的速度丝毫不弱于2003年,但全球遭遇大爆发风险,目前已累计确诊超过200万例,经济受到内外双重冲击的影响千万不能低估。
2020年的中国经济全球化早已经深入骨髓,成为全球化体系中不可分割的一部分,与此同时,2019年我国GDP已经高达99万亿,相比较2008年金融危机的时候,经济体量完全不可同日而语。
巨人的身材,蝴蝶效应,国内外经济任何一点点小幅度波动,绝对数值都是惊人的数字,落在每一个企业个个人身上,冲击波绝不是十多年前能够想象的。
03
其实,4月17日上午发布的经济数据,总体来说,是略低于市场预期的。
在三月一系列前期数据公布以前,市场普遍对经济数据较差具有普遍共识。
但-6.8%的增速,低于彭博统计的经济学家预期中位值-5.4%。
政策面其实对一季度GDP等核心经济数据下滑,早就有了思想和行动上的准备。
4月3日,为了支持中小企业融资,央行定向下调存款准备金率1个百分点,共释放长期资金约4000亿元。
加上1月份的全面降准和3月份的普惠金融定向降准,
三次降准一共释放了1.75万亿资金!
除了定向降准外,央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这也是
央行时隔12年下调超额存款准备金利率。
上一次下调还是在2008年金融危机期间,把超额存款准备金利率从0.99%下调至0.72%。
1.75万亿的基础货币放水,按照当下的货币乘数计算,理论上可以
向市场释放超过10万亿的货币。
但从GDP的结果来看,似乎还是有点点不太理想。下滑程度超出了预期幅度之外一点点。
炸天团认为,坏事也能变成好事,GDP数据出炉后,会倒逼政策面出台更大力度的政策,在二季度,乃至下半年,把损失的弥补回来。
果然今天上午,央行动手了,放出了大招!
04
但今天唯一超出市场预期的是:存款基准利率这个大杀器没有下调。
不过,却完全符合炸天团的预期!
因为就在4月17日上午,统计局也公布了一季度物价指数,CPI同比上涨4.9%。
炸天团认为,从3月情况来看,随着消费需求释放,服务成本提高,二季度服务价格大概率会上涨。这会刺激二季度CPI上升的概率比较大。
只要CPI仍旧在4%以上,存款基准利率这个大杀器下调的概率会非常小。
为什么这么分析呢?
不妨听听央行的观点:存款基准利率是利率体系的压舱石,调整时要考虑多方面因素,当前CPI明显高于一年期存款利率,同时还要考虑经济增长、内外平衡,以及利率太低是否加大货币贬值压力等。
存款基准利率与老百姓关系更直接,作为货币政策工具可以使用,但要充分评估,考虑老百姓的感受。
当前CPI已经很高,相对而言
居民存款实际利率基本已为负值
,下调存款基准利率将导致实际利率进一步降低,会造成存款低利率下居民财富收缩,如此一来,不利于拉动消费、稳预期。
与此同时,降息,尤其是存款利率下调,虽然是宽松货币政策的重要选择,
也是一把双刃剑,不到万不得已,是不会动用这个终极武器的。
降息虽好,但却越用越少,这就会造成央行应对未来经济危机的效果越来越弱,而现在我们的经济形势还远没有到那么严重的时候。
05
再看看一季度房地产几个重要数据。
一季度,房地产开发投资下降7.7%,全国商品房销售面积21978万平方米,下降26.3%;
商品房销售额20365亿元,下降24.7%。
但可喜的是,1-3月的房地产开发投资增速为-7.7%,相较1-2月的前值-16.3%大幅回升。
说明房地产投资总体恢复较快,对3月整体投资的恢复贡献较大。
此外,房地产的其他“领先指标”,包括新开工面积,销售面积等指标,均有所反弹改善,表明房地产对经济的“托底”作用依然维持韧性。
可以这么说:
如果没有三月份房地产的复工复产如此给力,一季度的GDP数据能不能达到负6.8%,还要打一个问号!
所以今天五年期LPR降息10个基点,也算是对房地产行业上个月表现的一种奖励吧,在“房住不炒”的前提下,还能贡献这么大,给块胡萝卜尝尝还是可行的!
06
炸天团观察到,
自从利率市场化改革以来,房贷的市场利率已经从4.85%降至当前的4.65%,下降了20个基点。
当前,全国有30万亿的房贷总额,20个基点的降息,全部转换成浮动利率后,30年贷款期合计将减少9100亿元的利率指出。
于个人而言,转换成LPR利率后,100万的房贷相较于以往每月要还的房贷要少还120元左右,一年就是少还1440元左右的利息,30年房贷相当于少还43200元左右。
当然,我们大概率可以预测到的是,LPR利率还会有进一步下调的空间,从而让当前正在还房贷的人节省更多的利息。
因此,
此次利率市场化改革以来的最大房贷降息力度,将会刺激还房贷的人将房贷利率转换至LPR利率。
炸天团也在此提醒,
此刻就关注你的房贷还款APP,基本都会有个LPR利率专区,附带有详细的转换LPR利率操作指南,切莫错过了!
当然,房贷利率的下降对于当前的楼市而言,也是催化楼市复苏的一针兴奋剂。
但能发挥多大的作用呢?
在炸天团看来,这针兴奋剂
更多的是注入信心,而要产生实质性的效果,可能还需要多打几针。
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