房价下跌 财富缩水 澳洲家庭债务繁重

根据家庭拆借风险指标（The Household Deleveraging Risk Indicator）及美国投行巨头摩根士丹利的研究，摩根士丹利警告澳洲“在危险债务方面领先全球”，并指出在所有十国集团（G10）成员国中，澳洲最可能面临家庭债务去杠杆化的风险。

雪上加霜的是，这家银行业巨头表示，这种“迫在眉睫的风险”最早可能在明年发生。

澳人财富何以更易缩水？

分析师布莱克（Daniel Blake）和里德（Chris Read）称，目前看来，澳洲人的财富似乎"最容易"缩水，主要原因是高负债和房价下跌。

该报告分析了十国集团所有经济体的家庭债务负担。报告称:“由于家庭和外部杠杆居高不下，国内房市疲软，以及未来进一步宏观审慎和结性或税收政策调整的可能性，澳洲所暴露出的风险似乎最严重。”

“全球经济的强劲势头以及来自公共基础建设支出的支持正在缓解这些不利因素，但如果这些情况发生改变，将出现比通常情况更持久或者更深远的风险。”

同时，该报道将还瑞典和加拿大列为风险第二大的国家，其次是挪威。

摩根士丹利的分析师指出，房产市场的走弱，迫使人们重新评估杠杆和财富。全球金融状况的收紧，债务和储蓄拖累消费，这些都预示，经济正面临着一个关键时刻。

另外，随着皇家委员会（Royal Commission）对银行业调查的深入，银行可能会对债务与收入实施更严格的贷款限制，这预示着澳洲房价将进一步下跌。与此同时，家庭储蓄率只是可支配收入的1%。

摩根士丹利评论道，最令人担心的是，澳洲家庭去杠杆化阶段的潜在影响致使目前储蓄缓冲的范围狭窄。

从财富效应的角度来看，预计实际房价将下跌10%至15%，再加上20%的债务与资产负债水平相结合，这回造成严重的净资产减值。如果把所有家庭拥有的土地或房产的价值都计算在内，这将等同于7,000亿元的财富贬值。

偿还能力低  债务越积越多

在摩根士丹利这份长达68页的详细报告中，还指出自2000年中期以来十国集团在家庭债务方面出现了分化。自全球金融危机以来，美国、日本、欧盟和英国的家庭在削减债务，而澳洲、加拿大、新西兰、瑞典和瑞士的债务却创下历史新高。

摩根士丹利指出，澳洲大多数抵押贷款“采用浮动按揭贷款利率（由银行设定)，因此利率的任何变化都会迅速导致债务风险。”

考虑到经济其他领域的债务水平，以及一个国家对海外资金的依赖程度，报告称:“通过这个综合指标，受敏感的偿债能力和庞大的外部风险推动，新西兰和澳洲在结构上最为脆弱。”

报道指出，澳洲当地家庭债务与收入之比已达到近200%的峰值，是过去20年的两倍。全国住宅价格下跌2.7%，而悉尼和墨尔本跌幅更大，分别下跌6.1%和下跌3.4%。

该报道结合衡量家庭债务的三项关键指标，债务与收入比率、债务与资产比率和偿债比率，创建了全球风险指标。令人担忧的是，澳洲在这三项指标中位于或接近榜首位置。澳洲债务对收入比率高达189%，仅次于瑞士和挪威。

报告警告称:“我们的家庭拆借风险指标显示，澳洲是风险最高的经济体，在所有三个关键指标中都接近榜首。”

”杠杆率和偿债能力很高，是对外融资第二多的国家，而正在下跌的房价和增长放缓的信贷表明，去杠杆化的风险迫在眉睫。”

债务已在“临界点” 

摩根士丹利的报告认为，全球经济已达到家庭债务周期的“临界点”，过去10年，家庭债务与国内生产总值（GDP）的平均比率已从54%上升至87%。 大多数发达经济体的房地产繁荣都是由低利率推动的。

国际货币基金组织（IMF）很久以来就将澳洲列为值得关注的家庭负债国家之一，并警告称，澳洲面临来自家庭债务高企和房价泡沫的风险。

在本月早些时候，国际货币基金组织在其全球金融稳定报告中指出，在许多国家，家庭债务占GDP的比率正在上升趋势 , 尤其是那些经历了房价增长的国家，比如澳洲、加拿大和北欧的一些国家。

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