几张图看深圳2020年的经济与人口

来源： 朱罗纪

最近关于深圳一季度经济垫底的讨论很多，对于短期经济的波动，有时候不太好快速下论断。看2020年深圳统计公报，倒是有些数字比较有趣，挑一些与房地产关系密切的看一下。去年此时我也写过公报，以后每年作为跟进观察。《深圳2019经济数据背后的信号》

1）GDP。

2020年经济数据无甚代表性，所以，能够正增长就是不错的。2020年，深圳GDP达到2.77万亿，+3.1%，当然是历史新低。深圳政府最新对十四五的GDP预期为4万亿，即在目前基础上再增44%，显见官方对未来还是比较有信心的。

GDP我看人均、地均和结构，这些更能显示出经济活力，对于房地产也更有意义。2020年，深圳地均GDP继续攀升至13.85亿，依然是全国最高，且全国其它城市“永远”也追不上。人均还算不出来，因为今年的统计公报没有披露常住人口，推算应该与2019年持平，20.3万/人。

看结构的话，就知道为什么南山区的房价那么的顽强。2020年，南山区冲破6500亿，增速达到5.1%，连续8年广东第一，占全深圳GDP比重也超过了23%。如果按南山区160万常住人口推算，去年人均GDP超过了6万美金，这个数字已经是发达经济体的水平了。未来五年，南山区计划GDP破万亿，如果实现，南山区到2025年的人均GDP有可能会冲到8万美金，那将是非常恐怖的事情。什么才是买房的第一指引，这才是。这些是后话了。

2）人口。

深圳的总人口一直在增加，实际人口大约是2200多万，2019年常住人口1340多万。2020年的人口数据没有披露（或因人口普查的缘故），我相信常住人口还是增长的。根据媒体公开报道以及其它一些数据，有一些地方值得注意。

首先是户籍人口的大幅增长。据南都报道，至2020年末，深圳在册户籍人口达到587.4万。但在2019年，深圳户籍人口只有494.78万人，一年爆增了92.62万人！这个太不真实了！十三五期间的前四年，深圳户籍人口年均增长不到28万，2020年1年落户的人口超过以往均值的3倍？背后是什么缘故不清楚，等待人口数据披露才有结论（难道是2020年大家都拼了老命的在深圳落户买房子？）

其次是移动互联网用户数量持续2年下滑。2020年，深圳移动互联网用户数量2484万，在2018年的基础上继续第二年下滑。这是深圳有可能历史上唯一的两个年度下滑，至少是2006年以来唯一的两年连跌——2006年以来，深圳的移动互联网用户数只在2009、2015、2019三个年份出现过下滑。

但要指出一点的是，行内关于这个数字也有分歧，权作一个参考，观察长期趋势。

3）小学生人数。

注意到最近大家关注这个比较多，因为小学生人数是判断一个城市房地产走势比较靠谱的经验指标。2020年深圳小学生招生人数，也是出现了连续2个年度下滑。2019年，深圳出现比较罕见的幼儿园、小学招生人数双下滑——小学当年招生数20.4万人，跌1.1%。2020年，深圳小学招生数19.07万，同比2019年再跌6.5%。

注意，深圳小学招生数量连续两年下滑，是这座城市1985年以来的第一次——这一点类似于移动互联网用户数量下滑的情况。历史上，深圳自1985年以来至2018年这33年间，小学招生数只在2006年出现过下跌（1985年之前，有一次是连续三年下跌）。所以，这次连续2年的下跌，在历史上确是相当罕见。

再看在校生人数，依然是增长的，但是增速显著减缓。2020年，深圳小学在校生人数109.12万人，同比+2.1%。但是增速也创下了新低，在校生增速的大幅下滑，也是始自2019年——2011-2018年，深圳在校小学生数量增速基本都维持在5%以上。

综合看以上这些数据，带给人一种感觉：对深圳的人口增长也不要太乐观了。

但以我的看法，只能是作为观察指标之一，做出结论还过早。全国现在各城市的人口增长都显著减缓，甚至东三省人口都在负增长，这是个普遍现象。此其一。其二，人口统计就是个谜，谁也不知道深圳的人口到底有多少。这个在之前的文章里我也写过《深圳“2200万人口之谜”的背后》，我们还是以官方口径为准。其三，即便是深圳的人口增加减缓，我也不太担心。我之前一直讲一个观点，以深圳目前的空间与服务配套能力，很难支持人口数量继续迅猛扩张，竞争力较低的人口会被高昂的成本越来越快的逼到临深地区。这个拐点何时到来不知道，但趋势是明显的。全球其它超级大都市都会经历这么一个过程，并不是什么大不了的事。其四，去年疫情的特殊情况，导致很多数据都丢失了参考意义，再看1年会比较好。

4）住户部门杠杆率。

其它的数据参考性低，但是这个参考性很高，疫情在冲击了大部分行业的同时，却因货币放宽变成了房地产的大利好。

2020年，深圳金融机构（含外资）本外币各项存款余额101897.31亿元，比上年末增长21.4%；金融机构（含外资）本外币各项贷款余额68020.54亿元，增长14.4%。其中，住户部门贷款是2.55万亿，增加13.8%。

据此测算，深圳2020年住户部门杠杆率超过了92%，创下了2015年以来的历史最高（也可能是历史最高），比2019年大幅增加了9个百分点，增速也创下了2015年以来的新高。

按照央行2018金融稳定报告，全广东2018年住户部门杠杆率70.6%，全国均值60.4%，发达经济体平均72.1%。当时，深圳的数据是82.3%。这两年继续在增加，尤其是经过了2020年的全球放水，相信所有经济体的杠杆数据都在大幅攀升。

杠杆率这个东西，当然是低了比高了安全，高了意味着偿债风险在增加。但是，多高才危险，那是个谜，谁也说不清楚，只有在跌了之后才有“合理值”。我们无法根据住户部门杠杆率这一个指标，做出楼市是否危险的判断（它的作用就像是房价收入比一样），因为没有考虑储蓄率的情况。

如果考虑到2020年这个特殊年份，全国人民储蓄的大幅增加与消费支出的大幅减少，2020年深圳和全国人民的偿债能力实际上是上升的。

每一年的经济人口数据都有喜有忧，但是城市就像一个人、一台机器一样，有顺坡有逆水，很正常，不喜不悲是最好的心态。依据单年度、单季度的数据给出一个“斩钉截铁”的结论，带来的风险往往要大过不做结论。甚至是哪怕你看了足够多的数据，你都可以很坏事。因为数据也经常“迷惑人”，数据本身有没有经过人为过滤（比如我们看到深圳的新房价格已经好多年都在5万多/平米了），你使用的判断标准是不是正确，等等，影响因素很多。想要做出一个正确的判断，数据并不能告诉你，你还需要去下沉到街头里巷，多看看那些企业、那些奋斗的人们。并不容易。尤其是这两年以及未来，这个判断正确的难度将越来越大。

我们力争少犯错，共勉