恒大终止重组后的两个看法

1^st

恒大重组“靴子”终于落地。11月8日，中国恒大(3333.HK)发布公告称，已终止与深深房的重组计划。

而备受市场关注的1300亿战投，其实也在终止重组前两个月内基本落实。根据此前公告，1300亿战投中的863亿战投已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿战投已商谈完毕，即将签订补充协议；50亿战投由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿战投的本金恒大集团已支付，即将回购。

说实话，从此前发布的863亿战投资金补充协议，我们就可以知道，终止重组是预期内的事情。经过近两月的准备，特别是国庆期间恒大75折促销大幅回收现金流以后，终止重组对恒大资金链压力应该不大了，再加上恒大各版块上市工作也在紧锣密鼓的推进中，因此个人判断，基本面不会受影响。

在地产销售数据方面，恒大目前已实现销售6325.9亿元，超过去年全年销售额，完成6500亿年度目标的97.3%，有望冲刺8000亿内控目标；实现销售回款5307.4亿元，同样大幅超去年全年。

此外，恒大还在加快汽车和物业管理的分拆上市进程，并进行股权融资，例如近期恒大物业引入235亿港元战投，恒大汽车引入40亿港元投资，中国恒大引入43亿港元股权投资，以及转让广汇集团股权回笼148.5亿元资金，这些资金的回流，都有效改善了恒大的负债结构。

另外值得一提的是，恒大还动用自有资金提前偿还约294亿港元债务，目前所有2020年到期债券已偿还完毕。能够提前偿还，恒大在资本市场上的信用还是有保障的。

2^nd

那么，从恒大终止重组这一事件中，我们可以得到哪些启示呢？

（1）中国的金融监管，仍然是坚定不移的。

说实话，之所以停牌这么久，还是因为自2014年绿地借壳金丰投资成功上市以后，房地产频出调控政策，证监会就基本关上了房企上市融资的大门。

也不止是恒大，还有万达等多个房企想要冲击A股，都没能成功。

时至而今，万达已经宣布轻资产化，“退出房地产行业”后再筹备上市机宜，也侧面说明了房企的金融监管政策一向是非常严谨的。

毕竟，作为房地产行业，去杠杆是主流。恒大没回A，其实也还好。

（2）筹备这么久后踏空，其实都挺难受。

明天复盘后，深深房的股民终于解放了，不过，这4年时间，房价都翻倍涨，全国均价都过万了，深深房的散户投资者，很受伤。

其实受伤的又何止散户。再早几年，如果恒大和绿地一起借壳，而不是在2016年，境遇应该会好很多。

只能说，时来天地皆同力，运去英雄不自由。叹息！