房企三季度发债3247亿刷新纪录 料四季度增速下滑

9月28日，贝壳研究院首席市场分析师许小乐、高级分析师潘浩、黄卉从二手房、新房、租赁三大市场深度解码三季度房地产市场。

贝壳研究院统计整理数据指出，2020年第三季度境内外债券融资发行307次，融资规模约3247亿元，同比增长14%，三季度发债规模刷新历史纪录。下半年监管部门已多次释放监管升级、金融收紧的信号，三季度作为收紧的过渡期仍保持较高的发债规模，预计四季度增速将会有所下滑。 

从三季度结构来看，8-9月连续两月环比发债规模下降，且降幅逐步扩大，融资监管影响已初步显现。四季度融资规模大概率保持环比下降，因此将进一步加大房企销售端压力，房企为冲击年度目标，抢占“中秋十一”双节假期市场，或多采用促销政策，用回款对冲融资端压力。 

票面利率来看，三季度境内、境外融资利率走高，与上半年融资利率下降趋势不同，三季度境内、境外票面利率明显上涨，但长期看当下仍保持中低水平。融资环境趋紧与房企融资需求居高的环境下，助推债券利率增高，融资低利率窗口期已过，预计四季度融资利率或将保持增长态势。 

发行期限来看，2020年第三季度境内外债券融资发行期限相对稳定，有小幅波动。境内债券发行期限有小幅上涨，保持年内的上涨趋势；境外方面，债券发行期限小幅降低，外部环境高度不确定性保持， 境外债市四季度短期债务占比或将大幅上升。