账上有10亿，却还不起400万欠款！8万股东心焦，昔日20倍牛股怎么了？

曾经的20倍牛股出大事了！9月30日，*ST盐湖发布进入破产重整的公告。该公告称，收到青海西宁中院的裁定书，受理债权人格尔木泰山实业有限公司对公司的重整申请，并指定盐湖股份清算组担任盐湖股份管理人。

此前8月15日，*ST盐湖收到债权人泰山实业的《重整申请通知书》，理由是前者未能偿还后者439万元欠款。

《重整申请通知书》称，泰山实业以盐湖股份不能清偿到期债务、并且明显缺乏清偿能力为由，向西宁市中级人民法院申请对盐湖股份进行重整。

2019年半年报显示，公司货币资金余额为13.46亿元，受限资金为3.52亿元，扣除后账上可用资金近10亿元。

手握近10亿为何还不上400万

为何近10亿资金还不上400多万欠款？

每日经济新闻引用一位注册会计师的话称，“相对于公司几百亿元的资产，400多万元的债务并不算多，所以并不排除破产重整更多的是债务人自己的意思。选择破产重整的方案，或许是在债务人经营未得到明显改善的情况下，债转股等方案并不容易达成，且破产重整相对来说，能从更长远的角度来解决债务人存在的资金问题。”

公开信息显示，盐湖股份是青海省国资委管理的省属大型上市国有企业，1997年9月在深圳证券交易所上市，主要从事化学原料及化学制品制造，青海国投是其第一大股东，持股27.03%。

第一大股东被下调信用评级

而青海国投实控人为青海省国资委。由于盐湖股份2017年、2018年分别亏损41.59亿元和34.47亿元，2019年上半年亏损为4.15亿元，这说明公司急需扭亏为盈才能避免因连续3年亏损而被暂停上市的风险。而假如公司真的被暂停上市，将对第一大股东青海省国资委控制的青海国投产生较大影响。

此前9月27日青海国投的主体信用等级被大公国际资信评估有限公司由AAA被下调为AA+，青海国投发行的多期债券的信用等级也被调整为AA+，其主体与相关债项被列入信用观察名单。

大公评级指出，青海国投总有息债务规模较大，偿债压力较大，受盐湖股份大幅亏损及被债权人申请重整的影响，公司偿还债务能力下降。

截至2019年6月末，青海国投总有息债务为821.85亿元，占总负债比重为68.07%，其中短期有息债务为349.32亿元。

同期，盐湖股份总有息债务为383.97亿元，占总负债比重为69.7%，其中短期有息债务为199.32亿元。

评级报告表示，盐湖股份是青海国投的重要子公司，其资产及收入规模在青海国投中占比很高，盐湖股份经营状况与信用状况变化对青海国投影响很大。

而面对退市风险，最揪心的莫过于*ST盐湖的8万多股东。2019年半年报显示，截至6月30日，*ST盐湖股东户数为8.05万，而前十大股东中，除了青海国投外，还有QFII新加坡政府投资有限公司持有超2000万股。

曾经20倍大牛股为何连续巨亏？

*ST盐湖曾经是A股市场上的超级大牛股。在2003年-2008年期间曾经创造了5年20倍的股价神话。

但由于近两年在新的镁化工项目上连续巨亏，*ST盐湖于2017年出现成立以来的首次亏损，2017年和2018年公司合计亏损76.55亿元。2019年4月30日，公司被实施退市风险警示，并由“盐湖股份”变更为“*ST盐湖”。

9月10日，*ST盐湖发布公告称，由于违反投资协议与公司章程，致使项目投资额严重超概，且效果未达预期，*ST盐湖子公司青海盐湖镁业有限公司的7位股东向法院提起诉讼，并索赔。涉诉金额合计3.82亿元。

公告显示，诉讼当事人为青岛乾恒投资有限公司、上海镁泰实业有限公司、广东西域投资管理有限公司、青海嘉通伟业工贸有限公司、山西易联投资有限公司、陕西富田农资有限公司以及浙江海虹控股集团有限公司。ST盐湖与上述7家公司均为盐湖镁业股东。

此前2011年6月11日，上述7家公司等投资者与*ST盐湖、盐湖镁业签订《青海盐湖镁业有限公司增资扩股协议》，约定盐湖镁业金属镁一体化项目建设总投资200亿元，建设期3年。

但后因盐湖镁业金属镁一体化项目投资额严重超预期，项目未达到预期效果，致使上述公司等小股东的投资目的无法实现。

实际上这已经不是*ST盐湖因投资盐湖镁业失败惹来的第一起官司。9月3日*ST盐湖发布公告称，盐湖镁业股东宁波德邦大桥投资有限公司主张与公司存在股权转让纠纷，向法院提起诉讼，要求*ST盐湖支付股权转让款2.67亿元，并赔偿迟延支付转让款的利息损失，预计利息约3000.67万元。

除此以外，根据该公告显示，*ST盐湖及子公司涉及诉讼事项共计205件，涉及金额约12.74亿元，主要是子公司盐湖镁业、青海盐湖海纳有限公司在项目建设、日常生产经营相关的买卖合同，上述金额已基本在公司负债中体现，占公司最近一年经审计净资产的7.62%。

而镁项目的亏损也在财报中体现了出来，*ST盐湖2019年半年度报告显示，报告期内，*ST盐湖营业收入约99亿元，同比增长26.72%。但归属上市公司股东的净利润却亏损约4亿元。亏损主要来自镁板块。

根据2019年半年度报告，公司金属镁一体化项目仍在亏损，报告期内亏损达17.8亿元，且将继续亏损。

仅供投资者参考，不构成投资建议