碧桂园、龙湖、美的置业三家民营房企同时获准发债

由来：北青报

新闻记者：徐倩 编写：杨娟娟

5月16日，碧桂园、龙湖、美的置业三家民企房企同歩发债的措施引起销售市场关心。

据北青报新闻记者掌握，碧桂园、龙湖、美的置业3家民企房企被监管部门选中为示范性房企，而且均于5月16日公布了发行企业债券的有关公示。专业人士觉得，在民企房企发债艰难的情况下，三家民企房企带领发债，具备非常好的示范作用，将引起大量民企房企仿效。

5月16日，碧桂园、龙湖、美的置业均公布了发行企业债券的有关公示。北青报材料照片

三家民企房企与此同时批准发债

5月16日，据金融市场信息，碧桂园、龙湖、美的置业3家民企房企被监管部门选中为示范性房企，将在近期相继发行RMB债卷。这一信息迅速被获得确认，以上碧桂园、龙湖、美的置业三家房企均于5月16日公布有关公示。

龙湖首先发布消息称，其将于5月18日及19日公布发行2022年企业债券（第二期），发行经营规模不超过5亿人民币，历时6年，息票率询价采购区段为3.00%-4.00%。

当日夜间，美的置业公示提及，企业获中国证监会准许可向合格投资者公布发行总金额不超过67.21亿人民币的企业债券，今天债卷发行额度不超过10亿人民币，限期为4年限。

碧桂园也于当日夜间发布消息称，碧桂园地产集团有限责任公司拟于短时间面对专业投资者公布发行一期颜值不超过5亿美元的中国企业债券。可是碧桂园也注重，企业债券的发行仍只在方案环节，企业债券的发行不一定能贯彻落实开展或最后能圆满完成。

非常值得留意的是，5月16日，房地产股票一扫以前颓靡趋势，迈入一波增涨市场行情。据中国东方Choice资料显示，截止到5月16日收市，申万A股房地产业指数值上涨幅度为1.6%；股票地产指数上调1.7%，在其中碧桂园上涨幅度达10.41%，美的置业增涨7.89%，龙湖上涨4.83%。此外，多个房企公司债券也发生显著增涨，“20碧地02”上涨幅度超10%，“20碧地03”和“20碧地04”涨幅超9%，融创中国、正荣、时期、洲上等房企集团旗下多个公司债券价钱上调。

以个人信用维护专用工具设定“服务器防火墙”

特别注意的是，本次碧桂园、龙湖和美的置业在公布发债的与此同时，还为本次股权融资设定了“服务器防火墙”：构建组织将与此同时发行包含信用违约掉期（私募投资CDS）或信贷风险缓控凭据（CRMW）以内的个人信用维护专用工具，以协助民企地产开发商逐渐修复公开市场业务的股权融资作用。

据了解，构建组织即主承债商，将为碧桂园、龙湖、美的置业发地区债开设个人信用维护专用工具，使信贷风险可以和经营风险一样买卖，在迁移担保方风险性的与此同时，可在一定水平上减少公司发行债卷的困难和成本费。

对于此事，中指研究院公司业务部科学研究责任人刘水表明：“个人信用维护专用工具信用担保有利于破译领域股权融资困境，也有益于修补领域股权融资自然环境。在当下市场环境下，根据社会化的个人信用维护专用工具信用担保，有利于民企房企提升股权融资窘境，提高投资人自信心。与此同时，个人信用维护专用工具也可以为投资人合理监管信贷风险、缓控资产占有、提升授信额度管理方法。”

“本次发债注重了个人信用维护专用工具的应用，这二种个人信用维护专用工具简单了解便是为债务违约开设服务器防火墙。也就是说，投资人后面申购该类债卷的顾忌将降低，房企若是毁约，其还可以得到有关赔付或赔偿。”易居研究院中国智库核心科学研究主管严妖进所言。

碧桂园、龙湖、美的置业三家房企均为民企意味着，三家房企通水“发债 个人信用维护专用工具”的行为或将破译民企发债难的困境。

实际上，从上年至今，民营企业融资趋于紧张，市场流动性焦虑不安。据中指研究院数据信息，2022年1-4月，房企信用债发行经营规模为1532亿人民币，同比下降37.7%，在其中，发行人以中央企业、地区国营企业为主导，发行额占有率84.9%；企业仅发行8笔，股权融资94.1亿人民币，占有率6.1%，股权融资幅度比较弱。同期，海债务发行经营规模仅为同期相比的10.5%，额度为143亿人民币，在其中民企房企股权融资70亿人民币，占有率不够五成。

后面会否有大量民企房企跟进？

做为民企的意味着，碧桂园、龙湖、美的置业会计主要表现相对性稳定，而且最近均有有关股权融资姿势。

在其中，碧桂园、美的置业刚通水企业并购贷的发行。2022年3月25日，碧桂园与农业银行签定了200亿美元的并购贷款协议书和200亿美元的住房按揭合作合同；先前的3月3日，碧桂园还与招行签定150亿人民币并购融资战略协议。一样，美的置业也总计得到了370亿人民币并购贷款授信额度。

而会计一向稳定的龙湖，本次发债常用信用额度也来自2020年5月获准的可以向专业投资者公布发行颜值总金额不超过180亿人民币的企业债券。

从本次发行额度看来，碧桂园和龙湖拟发行不超过5亿美元的债卷，而美的置业相对性较多，为10亿人民币的债卷，三者的发行额度均并不大，且都是有过顺利的发行工作经验。

换句话说，现阶段，这三家示范性民企房企会计相对性稳定且有着比较优良的股权融资功能和方式，后面这类发债方式是不是能应用到大量民企房企，尤其是市场流动性焦虑不安的民企房企也有待进一步观查。

刘水觉得：“碧桂园、龙湖、美的置业均为现阶段房地产行业的头顶部企业，具备开发设计运营工作能力强、会计相对性稳定等特性。这三家公司根据个人信用维护专用工具取得成功发行债券融资后，将为后面销售市场具有较好的演示推动效用，预估会出现大量房企仿效相近信用担保对策开展发债股权融资。”