2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0

12月6日，为适用实体经济发展趋势，推动综合性资金成本稳中有降，中央人民银行决策于2021年12月15日下降金融机构法定准备金率0.5个点（没有已实行5％法定准备金率的金融机构）。此次下降后，金融机构加权平均值法定准备金率为8.4％。

12月7日，网络红人经济师任泽平公布最新报告，刨析了本次中央银行全方位降准的缘故、危害及未来展望。下列为汇报內容选节。

任泽平觉得，以126降准为标示，财政政策宣布踏入“转向”环节，即转为比较宽松，以适用新一轮稳增长。

此次降准幅度大，数据信号实际意义强。假如说7月降准是保护性、对冲交易性的，那麼此次降准便是本质比较宽松性的，推广增加量基础货币。在经济发展遭遇新的经济下行压力、房地产业风险性显著曝露状况下，下大力气对冲交易下行压力，并适用实体经济、中小型企业、自主创新、绿色发展、新基建，完成跨周期时间调整和高质量发展。

针对本次降准的缘故，任泽平觉得关键取决于释放出来显著现行政策数据信号，新一轮稳增长运行，适用中小型企业和新能源技术新基建。

一是下行压力增加，新一轮稳增长运行。三季度GDP增长速度4.9％，小于经济发展潜在性年增长率。三驾马车中，置业顾问和项目投资持续大幅度下降，基础设施投资困乏，加工制造业项目投资仍有韧性但呈变缓；受肺炎疫情振荡、学生就业和收益危害，交易提高工作压力依然比较大；出入口仍强但新订单信息变缓。

二是中小型企业运营艰难增加，学生就业不容乐观。中小型企业经营状况触动数以万计的学生就业与家庭，是保民生、保工作的基本盘。近年来，经济发展K型恢复，肺炎疫情不断，上下游成本费价格上涨，累加环境保护减产、拉闸限电危害，中小企业运营工作压力增加。虽然现行政策向中小型企业歪斜，但因为劣势影响力，中小型企业运营工作压力并未获得有效的减轻。

三是预防金融的风险蔓延和房地产业硬着陆。房地产市场不断减温，提供端，在“三线四档”融资管理标准情况下，房地产企业资产承受压力，一部分房地产企业深陷运营窘境，风险暴露；要求端，在限购政策指导价、缩紧住房贷款信用额度、房产税将示范点等现行政策下，一部分大城市房价下降，住户买房犹豫心态深厚。

置业顾问和股权融资大降，房地产企业现金流量焦虑不安乃至经济危机，并不是极少数某些公司的问题，反而是大部分民企房地产企业的问题乃至领域问题，土地出让大幅度流标提升下行压力，房地产业正滑入零界点，此次降准将改进资金面，预防金融的风险蔓延和房地产业硬着陆。

四是换置MLF期满。短期内看来，12月15日有9500亿MLF期满，神作工作压力比较大，这时降准可较大水平换置MLF，减少中央银行实际操作难度系数，平稳资金面跨年夜心态。中后期看来，2022年1-3月MLF期满各自为5000亿、2000亿和1000亿人民币，来年一季度MLF期满经营规模累计8000亿，充分考虑新春佳节（2月1日）前后左右资金面工作压力，来年1月份的流通性要求比较大，12月份降准也可以平稳明年初资金面的基本盘，给金融机构提升资产构造给予足够的時间，有利于来年政策方针贯彻落实，正确引导金融机构适用实体经济。

针对本次降准产生的危害，经济师任泽平觉得关键利好消息稳增长、股票市场、债券市场，提升通货膨胀、货币贬值预估。

实体经济方面，增加对中小微企业贷款适用幅度，推动综合性资金成本降低，适用新一轮稳增长。金融机构方面，减轻金融机构债务端工作压力，减少实体经济资金成本。最近保供稳价实际效果呈现，PPI将见顶下降，而CPI并未运行，为降准开启周期时间。但伴随着PPI向CPI传输、猪周期筑底来年中后期增涨很有可能、低基数效应等，通胀压力仍存。

与此同时，此次降准预估显著减轻了市面对通货膨胀制约资产的忧虑，有益于债券市场产生资金面平衡的一致预估，10年限国债券活跃性券210009回报率快速下滑近5个基准点，报2.85％，处在年之内较低的水准上。

降准还利好消息股票市场，特别是在“提估价”。股票市场是现金的气象图，此次降准减少资本成本和年利率，提高股票市场估价。

任泽平觉得本次降准对房地产业的危害，需充分考虑土地资源流标降低来年网络热点大城市商住楼供货、房产税示范点预估。现阶段房地产业常态化并未创建，标本兼治之策是城市圈发展战略、人地挂勾、金融业平稳和房产税。在当下肺炎疫情危害工作和收益、实现共同富裕必须发展壮大中产阶层人群的条件下，房产税示范点要避免提升工薪族的负税，必须科学规范的设计方案，并挑选适宜的机会。