房企投资价值影响因素盘点丨谁是好公司

编者按：这一年，“集中供地”、“三道红线”等多管齐下，在寻求行业可持续健康发展的路上，给企业带来的是利润、转型、创新等多重考验。在挑战之下，不乏具有出色应变与稳健实力的企业引领时代潮流，而这，也是值得我们关注与研究的行业标杆群体。

地产风尚企业表现，正是观点指数研究院以全年影响力的维度与研究体系，对行业进行深入剖析，细数一年来对行业具有深远影响力、形成行业风尚的企业。

影响力指数系列通过长期对企业各种指标数据与市场表现进行跟踪研究，重点关注房地产行业下不同业态的财务运营、发展潜力、对企业及社会的影响力等几大指标，为房地产行业研究与投资提供参考。

在此期间，观点指数研究院策划系列栏目“谁是好公司”，正是为了盘点房地产不同板块的发展态势，寻找备受行业认可的风尚企业，以此作为“影响力指数·2021年度地产风尚企业表现”研究成果发布的序章。

（2021年06月24日）近年来，房地产市场风云变幻，企业经营业绩起起伏伏，市场也在重新构筑对房地产企业投资价值的判断。

土地红利和金融红利时代，房地产行业处于上升通道，房企规模快速发展。彼时市场对于房企价值判断方式较为简单，PE和PB处于行业低位的房企成为了资本首要观察的投资标的。

然而，时过境迁，随着房地产行业监管趋严和竞争加剧，过往杠杆高企、规模至上的法则难以适用，利润缩窄的环境倒逼房企注重项目把控和管理效益，市场对于房企投资价值的观察角度也逐渐多维化。

自去年8月开始，三条红线和银行贷款集中度管理政策相继推出，管控对象明确落实到了融资主体方和金融机构，监管指标也转向房企经营过程中体现出来的的财务稳健性，财务表现优秀的房企能够获得更大的融资支持。

根据房企报表发布数据，满足三条红线指标，处于绿档的房企如中海、华润置地以及龙湖等融资成本明显低于同行，处于3.8%-4.40%之间，这些“财务优等生”更加容易在资本市场上获取更多和更便宜的资金，为未来的业务发展提供强大支撑。

财务表现之外，土地储备布局情况亦是判断房企投资价值的重要指标。在2020年业绩报表中，部分房企计提资产减值的数额明显大于往年，主要原因是过往在某些城市高价拿地，但由于限价等因素导致利润不及预期。

因此，踏准拿地节奏、布局城市，在土地市场获取优质地块项目，将会成为房企确保未来利润结算质量的压舱石。尤其是在实施双集中供地政策的当下，房企的土地布局和整体统筹能力更能得到资本市场的关注和重视。

另外，在利润率走低的房地产行业趋势下，房企若能形成独特的拿地抓手，在招拍挂市场之外，通过产业、城市更新方面的优势，低价获取核心城市潜力地块，将对利润水平改善和提升大有裨益。

除了财务表现和土储布局等基本面，市场还应该关注房企的多元化业务发展情况，近期物业、代建等概念的火热给房企价值重估带来更多的想象空间。

综合各因素考虑之后，哪家房企会是行业中的佼佼者，又有哪家房企具备更大的投资价值，成为资本市场的焦点？

2021博鳌房地产论坛将于8月启幕，届时观点指数也将在论坛上发布《2021中国房地产行业发展白皮书》，其中将细细盘点房地产企业经营表现和投资价值。

与此同时，观点指数从经营指标、投资潜力、企业影响力、社会影响力等多维度，综合评估出房地产行业具备投资价值的企业，并发布“2021年度投资价值地产企业”研究成果。届时近千名最具智慧的房地产业、金融业及商业精英将齐聚，共同见证行业荣耀与风采。