接连增持龙湖、世茂 资本集团的内房投资版图

观点地产网 在2020年，如果有一家基金经理选择减持白酒茅台，而去增持房地产，那市场一定会认为他疯了。

2021年1月初，美国资本集团（The Capital Group）官网披露了旗下欧洲亚太成长基金（EuroPacific Growth Fund）的2020年四季度报告，其也是全球持有贵州茅台市值最多的单只基金，持股市值达21.88亿美元。

报告指出，欧洲亚太成长基金在2020年四季度末持有贵州茅台716.17万股，较三季度末761.18万股合共减持了约45万股。

即使按照四季度贵州茅台股价的最低值1600元/股计算，该部分被减持的股份价值依旧达7.2亿元；若按照股价平均值1887元/股计算，该部分减持股份价值约8.5亿元。

然而，A股的白酒热并不会因为一家外资基金减持而走低，茅台股价在2021年依旧持续上扬，一举突破了2000元大关，行业内洋河、汾酒、五粮液也表现不俗。

在选择减持贵州茅台后，美国资本集团却出人意料地加仓了内房股。

加仓内房股

2020年12月末，资本集团增持世茂集团399.8万股，每股作价24.2820港元，总金额约为9707.94万港元。此次增持后，资本集团对世茂集团的持股比例为6.08%。

2021年1月27日，资本集团另在场内增持龙湖集团214.9万股，每股均价45.426港元，涉资约9762.2万港元。此次增持后，资本集团对龙湖集团持股比例由4.99%增至5.02%。值得注意的是，其早在去年3月份便以1.24亿港元增持了龙湖350万股。

事实上，纵使在2020年行情被市场严重看空的情况下，资本集团仍然没有放下投资内房股的兴趣，反而是新增了数笔投资，两度参与配股。

2020年4月份，资本集团旗下Capital Research and Management Company参与世茂集团7820.4万股的配股融资，每股价格29.58港元。

2020年6月份，旭辉控股向6名机构投资者独家配售1.85亿股股份，配售价为每股6.28港元，其中就包括了资本集团，这也是其首次进入旭辉的股东名单中。

无论是旭辉还是世茂，其在去年股价走势都如同整体的房地产形势一般不甚理想，而资本集团的两笔投资在短期内似乎难以见到成效。

据观点地产新媒体了解，资本集团成立于1931年，作为全球历史最悠久、规模最大的投资管理机构之一，其管理着约2万亿美元的资产。在与同类型的公司对比中，其业绩一直都是行业中出类拔萃的存在，但因极少进行推广导致知名度较低。

被沈南鹏誉为硅谷传奇的红杉资本创始人唐·瓦伦丁，也曾是资本集团的共同基金经理人之一。

在1970年代的基金创业初期，唐·瓦伦丁和资本集团一起在1974年建立了Capital Management Services，并成立了第一个300万美元的风险投资基金。

1980年后，资本集团进入亚太地区开始投资，目前持有阿里巴巴、腾讯、台积电、中国平安、格力电器等蓝筹优质行业龙头公司。

偏爱长线投资

资本集团最大的特点是更看重长期收益，在选择公司时会着重考察公司的财务安全性，相信优秀的公司随着时间发展一定会带来丰厚的回报。

《Capital: The Story of Long-Term Investment Excellence（资本集团：卓越的长期投资故事）》一书描写的正是资本集团的投资观念与故事，而标题中的长线投资正是其核心理念。

有消息指，在评估基金管理人在投资上的表现时，资本集团给予的时间会比其他同类型公司更长。

目前，其投资目标主要聚焦在生物制药、信息技术、金融、通讯服务等增长较为快速的行业中，类似房地产、基建、能源等行业并不是主航道，但它们并不会错过任何一个可能获利的企业。

值得注意的是，在旗下基金持仓中，资本集团不会冒险押注于任何一家公司，而是进行更分散的投资，任何一家公司的投资比例都没有超过基金净资产的10%。

据观点地产新媒体查阅企业报告获悉，其国际投资基金（指覆盖欧洲、亚太地区）的房地产投资比例也一般不超过2%。

数据来源：企业官网报告、观点指数整理

据观点地产新媒体不完全统计，其目前对内房股的投资主要包括龙湖集团、碧桂园服务、中海发展、世茂集团、世茂服务、旭辉集团、ESR、保利物业等8家公司，在香港房企中，类似长实、领展，其也有涉及。

无论是龙湖、中海、旭辉还是世茂，都属于行业中资金较为安全，有优秀行业基本面的企业，它们同时在商业、写字楼布局上也有着长远的计划。

据中泰国际的报告指出，截止2020年12月31日收市，主要内房股平均估值为4.6x20年PE，位于10年底部；20年PB为0.65，低于10年均值。估值已在相当程度上反映了政策收紧与利润率下行的影响。

近来，不少证券分析报告都指出房企或将面临估值修复，那些超跌的房企或许能在新一年迎来一场翻身仗，不少新经济市场下不断追高的企业或将面临较大风险。

并指，行业资源会进一步向头部房企聚集，无论是土地资源还是融资资源都会向财务健康的房企倾斜，加速房企分化过程。