又一首富栽了！身家一度超270亿，昔日650亿巨头崩塌

A股最会赚钱的50家公司名单出炉（2020年版）

漫长煎熬1900天，等来的却是“致命一击”：退市。

6月9日晚间，天合化工的所有股东注定“一夜无眠”。当晚，天合化工发布一则公告，港交所宣布，由2020年6月11日上午9时起，天合化工的上市地位将被取消。

意味着，这家总市值一度高达650亿元的东北化工巨头，彻底崩盘，将被强制退市。据公告显示，天合化工退市的原因是，停牌时间长达5年多，至今无法复牌交易。

其实，早在2019年7月31日，天合化工因退市时间过长，已经触及退市标准，但港交所暂缓了退市决定。但，天合化工复牌依然遥遥无期，最终2020年5月29日，上市复核委员会维持上市委员会取消该公司上市地位的决定。

今日，天合化工将告别资本市场。

而真正击垮这只化工巨头的是，2014年的一份做空报告，直指天合化工是最大的股票市场欺诈者之一，公司的真实价值为0元，此后天合化工便一路雪崩，屡屡刷新资本市场的底线。

就在做空报告发布的前夕，天合化工股价一路飙升，2个月暴涨35%，总市值一度高达650亿港元。其创始人魏奇也刚刚站上人生巅峰：家族财富超270亿港元，跻身为辽宁首富。

东北化工“巨头”，市值一度超630亿

天合化工集团，坐落于辽宁省锦州市，旗下拥有四家公司、五处生产基地、三处研发中心，主要经营润滑油添加剂、特种氟化物两大系列的200余种精细化工产品。

其官网曾宣称，天合化工是中石化、中石油的一级网络供应商，科技部科技支撑项目基地。

在天合化工集团中，魏氏兄弟（董事长魏奇、首席执行官魏宣）是绝对的核心，他们不仅是企业的最高领导者，同时也是公司的大股东。

魏奇在早年担任了义县运输局副主任、义县运输有限公司经理，因工作关系，发现了润滑油添加剂的暴利。

1992年，魏奇毅然辞去公职，下海创业，与多名员工创办了义县精细化工总厂。1998年6月，辽宁天合化工成立，生产精细化工产品。随后，魏奇与弟弟魏宣向其他股东收购了其他股东的股份，自此辽宁天合由魏氏家族全资拥有。

成为家族企业后，辽宁天合化工的发展可谓是“顺风顺水”。据招股书显示，2011-2013年，天合化工的营收分别为33.6亿元、41.9亿元、50.3亿元，同期净利润分别达到9.5亿元、21.9亿元、26.3亿元。

经历2011-2013年的高速发展后（至少招股书是这么写的），2014年，对于天合化注定是特别的一年。

2014年6月，天合化工以中国最大润滑油添加生产商的名号登陆港交所，筹得资金50.7亿港元，其IPO保荐人更是星光熠熠，包括了摩根士丹利、瑞银、美银美林等。

一家内地民营企业的上市，几乎集齐了全球顶级投行，为其IPO保驾护航，的确不那么常见。

上市之后，天合化工的股价异常强势，从1.55港元的发行价一路攀升至2.54港元，仅用了2个月时间，累计涨幅超35%，其总市值也一度高达630亿港元。

2014年6月20日-9月2日，天合化工的日K线图

与此同时，魏奇家族的财富也迎来暴涨，持有天合化工43.27%股份的魏奇，身家一度超过270亿港元，并跻身为2014年的辽宁地区新首富。

被凶猛做空：股票市场最大的欺诈者之一

然而，天合化工与魏奇家族的荣耀时刻，转瞬即逝。

2014年9月，一家名叫匿名分析（Anonymous Analytics）的沽空机构发布了一份长达67页的沽空报告，旗帜鲜明地指出，天合化工业绩、数据造假，真实价值为0元。

该机构甚至在报告中直言，天合化工是股票市场最大的欺诈者之一，评级为“强烈沽售”。这份沽空报告，一口气列出的了天合化工的4大致命问题：

1、天合化工的IPO招股书明显夸大了盈利能力；

2、天合化工的税务数据存疑；

3、天合化工有两套账簿，一本是当地审计公司辽宁中衡会计师事务所锦州分所审计的，包含了真实性防伪标记、相关的会计监督主体。另一本账簿是，由德勤审计并且匹配了天合化工的IPO招股；

4、天合化工的核心赢利点：防指纹剂（anti-mar）销售造假，天合化工披露的防指纹剂的销量，竟是所有市场总规模的2倍之多。

据该报告显示，沽空机构曾前往辽宁锦州实地调查了天合化工的防指纹剂工厂，据工厂的前员工透露，工厂没有生产防指纹剂，而是生产利润远低于防指纹剂的一种溶剂。

面对沽空机构的凶猛做空，天合化工于2014年9月2日紧急停牌，停牌时间长达1个月。

10月8日深夜，天合化工发布了长达55页的澄清公告，对沽空机构的指责进行了详细的回应，魏奇甚至在公告中斥责，海外做空机构恶意捏造财务报表，以达到做空获利的目的。

然而，这份澄清公告，未能说服市场资金。10月9日开盘，天合化工直接闪崩、暴跌超47%，跌破发行价，15亿资金“割肉”出逃。

此后，天合化工彻底崩塌，2014年12月，其股价一度跌至1.05港元，较最高点跌去58.7%。

然而，相比股价腰斩，天合化工还面临着更大的麻烦。

因财务造假，2015年3月，天合化工无法发布2014年业绩报告，再次陷入停牌。

期间，香港证监会对天合化工进行了调查。在2017年5月24日，香港证监会指示港交所暂停天合化工的一切交易。在调查后，香港证监会对天合化工IPO时的三家保荐人：摩根士丹利、瑞银、美银美林，作出了巨额的罚款，合计超7.2亿港元。

从2015年3日至今，5年多时间已经过去，天合化工一直没能复牌交易，多次触及退市标准。最终，港交所宣布，2020年6月11日上午9时起，天合化工的上市地位将被取消。

停牌前夕的290亿港元的市值，也将化为泡影。

资本市场最大的"笑话"：被骗1.44亿

面对退市的结局，最无法接受的或许是魏奇家族，及天合化工的高管们。

因为，在股价崩盘之时，魏奇家族及高管们尚未来得及套现股份。据Wind数据显示，截止2014年7月，前三大股东合计持有天合化工77.6%的股份。

于是，天合化工高管为实现股票复牌，可谓绞尽脑汁，甚至是病急乱投医，闹出了资本市场最大的“笑话”：天合化工的高管们竟被5名高中学历的诈骗犯骗取上亿资金。

据2019年中国裁判文书网披露的公告显示，天合化工高管，经人介绍认识了黄莉琳，后者自称在“领导人办公室工作”，可以“利用行政干预”让天合化工复牌。

此后，黄莉琳将天合化工高管介绍给付普良、付林。其中，付林自称就职于“中央警卫局”，付普良则冒充“安全机关部级领导”。

自救心切的天合化工高管们，似乎已经失去了基本常识，被骗入一场无比魔幻的诈骗大戏：

2015年4月-5月，黄莉琳以帮助天合化工复牌需要办事费为名，共计骗得公司1000万元；

2015年5月至2017年期间，“假冒首长”付普良又以帮助天合化工股票复牌需要办事费为名，骗得公司共计2900万元；

2015年6月左右，黄莉琳还将冒充“安全部副部长”的杨有民介绍给天合化工高管，又以帮助股票复牌为名，骗得2000万元；

2015年6月至2016年间，杨有民以给领导解决用车、给领导过节费、给公安部经侦局局长钱款等名义，共计骗得天合化工集团8500万元、一辆奥迪A8汽车。

直到2017年9月，天合化工的高管们才猛然醒悟，立即在北京报案，至此已被诈骗金额累计高达1.44亿元。据终审文件显示，这起案件涉及的6名参与实施诈骗的人员中，5人仅有高中文化，3位主犯均被判处无期徒刑。

资本市场的“骗子”最终落入骗子的陷阱，令人啼笑皆非。明日9点，天合化工的大幕将彻底落下，数百亿市值也将彻底成为过眼云烟。