重磅|央行突然降准，中国式货币宽松全面启动

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降准、降息、再贴息再贴现、金融债券、公司债等等！

政策面接二连三放出大招，放水！放水！还是放水！

就在刚刚，央行又开始降准放水了！

对中小银行定向降准支持实体经济发展，此次将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和城商行定向下调存款准备金率1%。

此次降准，共释放长期资金约4000亿元。

当然，我们不能单独看这次的央行降准行为，一定要联系近期中央层面的一系列的动作：

几天前，3月31日晚，国常会决定增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，支持金融机构发行3000亿元小微金融债券，引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元，货币宽松金额超3万亿元。

3月30日，央行公开市场7天期逆回购操作中标利率2.20%。央行上次的7天逆回购是在2月17日，中标利率是2.40%。

两相比较，这次一步到位，降了20个基点。

炸天团认为，逆回购利率表面上通过招标产生，但事实上是央行非常重要的“政策利率”之一，它的大幅降息，意味着4月20日的LPR利率也要下调。

而这一次调整幅度历史最大，也就意味着4月20日的LPR下调空间将大于2月降息幅度。对于房贷5年前以上的LPR来说，将出现10-20个基点的下调！

也许你可能还不知道，从去年12月20日到今年3月20日，央行3个月只降息了10个基点（5年期只降息了5个基点），这次降息力度之大，历史罕见。

可以不夸张的说，继美联储无限量货币宽松后，中国式的货币宽松从此刻起，正式迈出了第一步！

而这一切，都和3月37日召开的重要会议密不可分。

会议指出，

• 要加大宏观政策调节和实施力度，
• 要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，
• 积极的财政政策要更加积极有为，
• 稳健的货币政策要更加灵活适度，
• 适当提高财政赤字率，
• 发行特别国债，
• 增加地方政府专项债券规模，
• 引导贷款市场利率下行，
• 保持流动性合理充裕。

其中的用词，而且如此多的表述，前所未见，并由此引发了中国式货币宽松的系列动作。

01

毫无疑问，疫情是此次中国式货币宽松的核心导火索！

4月初，国内疫情进入尾声，全球疫情却甚嚣尘上。

但世界经济已经成为一体，任何一个经济体蝴蝶翅膀的扇动，都会引发其他经济体的连锁反应，当下，全世界最安全的中国经济体，也不能幸免。

美国约翰斯·霍普金斯大学最新统计数据显示，截至北京时间4月3日上午6点21分，全球累计新冠肺炎确诊病例1011490例，**病例52863例。

其中，美国累计新冠肺炎确诊病例242182例，**病例增至5850例。

过去24小时，新增确诊33111例，新增**1001例。

就业方面，截至3月28日，美国单周失业人数就已经突破660万。

有分析称，随着新冠肺炎疫情日趋严重，美国接下来失业率还将更高，整个疫情影响周期，美国预计将有2000万人失业。

世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎大流行正以指数级速度增长。

病例数量达到首个10万花了67天时间，达到第二个10万用了11天，而第三个10万仅用了4天，第四个10万仅用了2天。

如果不是所有国家都采取积极措施，数百万人可能丧生，这是一场全球危机，需要全球应对。

而哈佛全球健康研究所所长阿希什·贾哈博士也表示，新冠肺炎疫情可能持续一年以上。

02

疫情的全球爆发，正在将全球经济推向衰退。

高盛预测2020年全球实际GDP将萎缩约1%，比2008年全球金融危机后一年的萎缩幅度更大。

“危机的爆发——或者更确切地说，对危机的反应——是对战后历史上前所未有的经济活动有形（而非金融）限制。”

疫情的冲击下，美股已经出现近几十年来最为剧烈的波动，10天时间出现4次熔断。

超级黑天鹅下，系统性风险已经随时可能爆发，美国显然慌了。

• 3月4日，美联储宣布：将基准利率下调50个基点，还将IOER降低50基点至1.1％。

• 3月16日，美联储宣布：直接一次降息100个基点，将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划；
• 3月23日，美联储宣布开启无限量量化宽松：为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS；
• 3月26日，美国参议院投票一致通过该国史上最大紧急经济刺激法案：2万亿美元刺激法案。

不过，即便如此，高盛预测美国2季度GDP将下降24％，降幅为史上最高。

美国，是全球经济的领头羊，也是全球经济的缩影。

疫情最早爆发在中国，对国内经济冲击更是不小，尤其外贸出口影响最大。

据统计，中国今年1-2月份对美、欧、日这三大出口市场分别下降了27.7%、18.4%、24.5%，大幅度下降；对东盟、韩国、巴西、印度、俄罗斯、南非、中国香港出口同比分为-5.1%、-18.6%、-3.8%、 -13.9%、-15.4%、-20.9%、-20.4%。

国内最具有国际视野的宏观分析师、中金公司董事总经理梁红3月23日一则报告震惊市场：其将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。

03

其实在这轮货币宽松前，国内已经启动了各种刺激政策，发放消费券、放松大城市对汽车上牌的限制、提前上马5G为代表的新基建、央行降准、财政部提前下发地方专项债等等。

3月20日，央行就是铁了心，哪怕你说破了天，我也不降息！就是不跟！

不仅仅基准利率没变，与此同时，在“中国货币网”上，LPR仍然是1年期4.05%、5年期4.75%。利率连1个基点都没有动。

当时，央妈拒绝降息，舆论众说纷纭。

但，此一时，彼一时。

G20会议召开后，国际货币基金组织（IMF）宣布，当前面临前所未有的局面，一场全球卫生流行病已转变成一场经济和金融危机。

3月27日到4月初，一场重要的会议后，中国的货币宽松开始了！

快准狠，从供给侧和需求侧双向发力。

04

但一定要明白一个道理，这一轮的货币宽松和美国的量化宽松，以及上一次2008年的大水漫灌完全不同。

购买国债的资金来源就是降准释放的货币，通过财政部购买国债，定向精准投入新老基建等大项目，好处就是避免大水漫灌，通货膨胀，和美国做个对比，做法完全不同。

美国的无限量化宽松，换句话说就是，“开动印钞机，直升机撒钱，大水漫灌”——美联储左手印钞票，右手把钞票的购买力变现，以此引诱和迫使市场参与者跳进舞池，跟随自己跳舞。

这是一个复杂博弈下的囚徒困境。

对市场参与者而言，先行动先得益，行动迟缓的人口袋里的货币购买力则被不断稀释。

剧本很简单：市场正在崩溃？好，那就把它买起来。没人买？那就央行自己跳进交易池。

当然，美联储可以印钱，但购买力不会无中生有，所谓“无限量宽松”，本质上是美联储直接跳进市场“抢劫”购买力。如果嫌“抢劫”不好听，可以把这个词换成“征用”。

在布雷顿森林体系崩溃之后，“不要和央行对着干”，逐渐成为了金融市场参与者的行为准则。

当经济中总需求缺口太大，财政政策又被约束无法施展，货币政策工具也已耗尽时，央行能做的也只有这种赤膊上阵了。

把“最后贷款人”的角色发挥到极致，直接印钱。如果市场主体由于对未来信心不足而不想借钱，那么，美联储就直接跳入市场购买——有需求要上，没有需求创造（假）需求也要上。

于是，金融市场被激活，投资者信心复苏，经济总需求改善，社会经济重回正轨。

只是，此情形下，央行其实已经变异成一只庞大的宏观对冲基金怪兽，试图在时间轴上做一把跨期套利，豪赌下一个周期轮回。

中国的货币宽松除了发放特别国债，定向支持实体经济外，以及降低市场贷款基准利率，存款基本利率始终不为所动！

4月3日上午，央行副行长刘国强在国务院联防联控机制新闻发布会上已经把话说的非常明白了：存款基准利率是利率体系的压舱石，调整时要考虑多方面因素，当前CPI明显高于一年期存款利率，同时还要考虑经济增长、内外平衡，以及利率太低是否加大货币贬值压力等。存款基准利率与老百姓关系更直接，作为货币政策工具可以使用，但要充分评估，考虑老百姓的感受。

美国以资本为中心，中国以人民利益为中心！

存款基准利率这个大招，央行第一考虑的是老百姓手里的钱会不会毛，特朗普才不会管这个呢，资本是否满意，年底能不能当选才是他所有政策的出发点。

05

疫情下，2020年房地产的开局，用四个字惨不忍睹来形容，毫不为过。

新冠肺炎疫情来势汹汹，线下售楼处关闭、各大房企延迟复工。到了2月底，全国仍有近六成售楼处尚未开放，各地建筑工地也大多处于暂停开工状态，对中国房地产行业带来了巨大的冲击。

2月单月，TOP100房企实现全口径销售金额3243.3亿元，同比降低37.9%，创下了近几年来单月销售的最低记录，超8成的百强房企2月单月和累计业绩同比双降。

否极泰来！

这一轮货币宽松对房地产行业来说，就是一场及时雨，毕竟房地产行业上下游关联六十多个产业，实打实的实体经济！

货币没有宽松前，对于开发商来说，每一天都是煎熬。

去年市场不好，大家都心里都清楚，疫情期间虽然成交几乎为零，但息债还是得按时偿还，对于现金流本就紧张的房地产行业来说影响巨大，很多中小型开发商势必做出最坏的打算。

疫情持续到今天，又出现新情况，海外输入成为达摩克利斯之剑，始终高悬头上。上海专家组组长张文宏刚刚说过：疫情今年夏天结束已无可能。

也就意味着在楼市里，施工程度，新房销售时间，销售进度等会受阻，一旦资不抵债，一口气没缓过来，中小型房企真的没有回头路了。

如果没有资金面的宽松，实话说没有任何办法可以刺激市场，拉抬行情！

现在资金面极度宽松，市场贷款基准利率下调幅度超过预期，开发商又开始偷着乐了。

这两天一二线城市的土拍市场非常火爆，杭州火了、苏州火了，上一轮牛市的龙头南京土地市场在4月3日这天，也爆发了！

1、南京大热的河西中G02地块竞价19轮，被江苏高力地产以7.9亿元拿下，成交楼面地价42398元/㎡！这跟河西中部地王海玥花园的楼面地价42561元/㎡相差无几，历史最高水平的地价了！

2、河西南G03地块竞价67轮，被厦门建发以26.5亿元竞得，成交楼面地价35333元/㎡！和旁边去年成交的2块土地相比，地价涨了！

开发商一旦兜里有点钱，拿地就开始了！

事实上，不止是开发商在行动。

货币宽松，贷款利率超预期下降，需求端买房人能拿到更便宜的贷款，更容易下贷，激发市场沉睡的购买力。

这两天，一二线热门城市也开始成交火爆，妥妥的一波小阳春。

只是不知道，这波小阳春能持续多久呢。