敲钟侧记 烨星首日与物业股上市的鲜衣怒马

观点地产网 被封为新晋“超购王”的烨星集团在3月13日正式于港交所上市，但认购阶段的喧嚣与敲钟流程的冷清形成了鲜明对比——由于疫情的影响，烨星集团并无代表出席挂牌活动。

但相关人士对观点地产新媒体表示，烨星集团会补办敲钟仪式。

与此同时，鸿坤地产与旗下多个产业平台的官微均发贺电，祝贺烨星集团（鸿坤物业）香港联交所成功上市。

对于一只新股而言，其股价当然是大家关注的焦点之一，而烨星集团亦是如此。

由于认购阶段仅用5天时间就获得了合共19,486,150,000股公开发售股份认购，相当于初步可供认购的10,000,000股公开发售股份总数的约1948.62倍，孖展金额逾175亿港元，成为继兴业物联后的新晋“超购王”，股价走势也同样呈现了低开高走的曲线。

烨星首日

由于近2000倍认购与一手中签率仅3%的争抢，烨星集团上市价最终定为1.56港元，属招股价范围近上限（招股价范围1.32港元-1.58港元）。

但这一天有点波澜。2020年3月13日9时30分，港交所准点开市，当天上市的烨星集团开盘报1.47港元/股，较1.56港元/股上市价低了5.77%。

这个股价表现有些意外，但也合情理，因为当天，港股大幅低开，恒指开跌7.36%；A股上证指数下跌3.32％；就连美股前一晚股价也创32年最大跌幅，为周内第二次，史上第三次触发熔断机制；全球50股指跌入熊市。

但事实上，全球股市低迷似乎也低估了投资者“打新”热情。

至午间收盘，烨星集团每股报价1.58港元，较上市价上涨1.28%，以总股本4亿股计算，市值约6.32亿港元。此时，恒生指数午间收盘跌幅有所收窄，但跌幅仍有5.78%。

午后开盘，烨星集团股价再次攀升，尾段一度涨到了1.75港元，最后收报1.72港元，较上市价涨达10.26%。若以一手2000股计算，每手帐面赚320港元，总市值达到6.88亿港元。但在大盘方面，至当日收市，港股三大指数虽低开高走，不过恒指全天仍跌1.14%，恒生中国企业指数跌0.78%，

数据显示，烨星集团开盘当天录得换手率达35.79%，成交量1.43亿，成交额达2.29亿港元。在全球股市大跌的背景下，烨星集团股价仍从破发录到反弹。

观点地产新媒体现场获悉，当天除了烨星集团之外，港股上市的其他物管企业表现优于大市，这印证了资本市场对于物业股的偏好。而与烨星集团同时上市的煜盛文化却没有如此幸运了，在上市破发之外，该股票当天收报2.1港元，较上市价跌7.08%。

其实关于物业股业务防守性强、现金流稳定等特点已被市场一再提及，此次烨星集团的打新同样吸引了无数投资者参与。

有分析人士认为，烨星集团整体盈利增速虽然不及同行，但在管物业面积稳步上升，有利公司未来增长，而且公司引入恒基地产李家杰作基石投资者，提升了投资人的信心。

资料显示，烨星集团作为鸿坤集团旗下的物业公司，其目前股权架构是，盛达丰持股79.26%及凯宏策略持股20.74%。其中，凯宏策略由李燕萍100%控股，是烨星集团引入的战略投资者；其基石投资者是恒基地产联席主席兼董事总经理李家杰持有的Successful Lotus Limited，认购2100万港元股份。

而控股股东盛达丰由赵伟豪、吴虹、赵彬分别持股98.62%、1%、0.38%，即鸿坤集团创始人赵彬之子赵伟豪为烨星集团实控人。其于2016年进入鸿坤任职，现任烨星集团执行董事，不仅是烨星集团的控股股东，也是鸿坤地产实控人。

鲜衣怒马

“上市的鲜衣怒马不会改变服务本色”，烨星集团董事会主席吴国卿这样表示。

而观点地产新媒体发现，虽然物业股前景大好，但烨星集团的基本盘其实并不大。而其招股书就披露，2016年至2019年8月底，鸿坤集团开发及由鸿坤物业管理的物业应占总收益建筑面积分别约为290万、370万、450万及480万平方米，分别相当于总收益建筑面积的100%、100%、99.1%、99.1%。

在盘子偏小的同时，较为依赖母公司开发物业，第三方拓展物业比重较小是烨星集团较为明显的局限。

收益方面，鸿坤物业从鸿坤集团开发的物业所取得收益分别约1.17亿元、1.91亿元、2.47亿元及1.73亿元，分别占总收益的100%、约99.7%、98.1%及98.6%。

招股书显示，2016-2019年8月底，母集团（重组完成后的北京合润及其附属公司、联营公司及合营企业）作为鸿坤物业的最大客户，为后者贡献收益分别约4040万元、7470万元、9120万元及5930万元，分别占总收益约34.7%、39%、36.3%及33.8%。

因此，这家2003年起源于北京，拥有16年以上发展历史的物业公司，上市后将加速向外扩张。

对此，在鸿坤地产祝贺烨星集团上市的新闻稿中，有着这样几段对未来计划憧憬：此次融资所得，烨星集团首先将用于物业管理服务业务的扩展及扩大业务规模；其次，将用于开发和提升资讯系统及数字化技术创新；第三，将用于发展社区增值服务；第四，将用于运营资金及一般公司用途；第五，将用于专业化人才发展及培养。

“在资本市场的加持下，烨星集团将在万亿级市场蓝海中不断扩大规模，促进管理升级与服务变革。”

据观点地产新媒体了解，鸿坤物业在总体营收及净利润上的增长比较快，2016-2018年营收复合年增长率达到46.8%，净利润复合年增长率则为45.6%。

招股书显示，2016年至2019年前八个月，烨星集团的营业收入分别为1.17亿、1.92亿、2.51亿及1.75亿元；净利润分别为1755.3万、3557.5万、3722.1万和2063.1万元。2016年至2019年前8月，资产负债率分别为60%、40%、20%及4%。

截至2019年8月31日，烨星集团已在京津冀地区、海南、湖北及陕西的八个城市布局，管理的总收益建筑面积约为490万平方米，合约建筑面积为710.9万平方米，包括21项住宅物业及15项非住宅物业，其中非住宅物业包括办公室大楼及购物商场、铺位及其他设施如体育场等。

烨星集团表示，于2021年前，该公司将地域覆盖范围及业务扩大到至少五个城市，如上海、太原、佛山、郑州及无锡，同时成立11间新附属公司或分支机构及收购最少两间物业管理服务公司。