大摩不认为疫情会导致衰退 料下半年走出低谷

观点地产网讯：3月13日，新冠肺炎疫情蔓延全球，环球股市急泻。摩根士丹利投资管理董事总经理兼高级投资组合经理Andrew Slimmon发表报告指，自2009年牛市开始起，市场曾经历一连串的衰退恐慌，如2010年有欧债危机、2011年有政府债降级、2015年信贷紧缩等等。上述每次事件中，标普500指数在相对短的时间内跌15%至20%。市场现在面对新一轮衰退恐慌，市场跌幅亦相若。

Slimmon认为，以前透过财政刺激措施走出低潮，是次疫情及其他市场负面消息带来新一轮测试，料下半年将会走出低谷。即使如此，在经济几乎停顿下，若排除衰退来临的风险属幼稚。他强调，如确认衰退，市场则要相信各地抗疫及对经济的破坏延续至夏季，他认为机会很低。主要因美国经济仍非常强劲、加上利率下滑将推动新一轮按揭再融资，更多资金落入消费者口袋，随着油价下滑，燃气亦更便宜，对消费者有利。

他又指，参考以往美国致命流感经验，因公共卫生事件带来的下行，往往有经济活动爆发紧随其后。今年次季的经济数据将会是灾难性，但今年余下时间会加快。而展望中国及亚洲其他地区，新确诊个案正在减少，中国录100宗个案的时候，发展到高峰只用了十八日，这意味病毒快速扩散，也快速见顶。整体而言，疫情只是另一次衰退恐慌。熊市通常不会只在两个半星期时间由历史高位跌至见底，认为这是一次调整，而不是更差的事情。

对于市场而言，他对亚洲表现感安慰，属首个地区压抑病毒及市场首先复苏。Slimmon认为，市场将会很快确认复苏势头。不认为疫情会导致衰退，强调不应被悲观主义者吓坏。他认为公共卫生恐慌将在夏季减褪，但短期面对更大痛苦，在市场找寻投资机遇需要耐性。